Золото отскочило от двухмесячных минимумов вблизи $4 366 и в четверг прибавило более 1,20%, подняв XAU/USD примерно до $4 500 на фоне роста склонности инвесторов к риску после сообщений о плане США и Ирана продлить режим прекращения огня на 60 дней. По данным Axios, Вашингтон и Тегеран согласовали условия сохранения перемирия на время переговоров по иранской программе обогащения урана (то есть увеличения доли изотопа уран‑235, используемого в атомной энергетике и потенциально — для создания оружия). Однако соглашение ещё требует одобрения президента Дональда Трампа и высших иранских чиновников. Сообщение вышло на фоне обмена ударами: Иран нанёс удары по Кувейту. Индекс доллара США (DXY — показатель курса доллара к корзине основных валют) снизился на 0,19% до 98,97.
Данные по инфляции в США оказались выше ожиданий. Базовый PCE (ценовой индекс расходов на личное потребление без учёта продуктов питания и энергии — ключевой для ФРС ориентир инфляции) в апреле вырос до 3,3% в годовом выражении (YoY — год к году) с 3,2% в марте, а общий PCE (с учётом всех компонентов) составил 3,8% YoY против 3,5% ранее. Оценку роста экономики пересмотрели вниз: ВВП США за I квартал 2026 года (GDP — валовой внутренний продукт, общий объём произведённых товаров и услуг) составил 1,6% против прежней оценки 2%. Число первичных заявок на пособие по безработице (Initial Jobless Claims — недельный показатель новых обращений) выросло до 215 тыс. за неделю, завершившуюся 23 мая, выше прогноза 211 тыс. Ожидания повышения ставки в 2026 году снизились до 45% на шаг 25 базисных пунктов (б.п. — 0,01 процентного пункта; 25 б.п. = 0,25 п.п.), следует из Prime Terminal, поскольку трейдеры ждут новых выступлений представителей ФРС перед «периодом тишины» (blackout period — запрет на публичные комментарии перед заседанием). С технической точки зрения закрепление выше $4 500 откроет путь к сопротивлению в районе $4 575–$4 600, затем — к 50‑дневной простой скользящей средней (SMA — среднее значение цены за период) на $4 630 и 100‑дневной SMA на $4 801; падение ниже $4 450 снова сделает ключевыми уровни 200‑дневной SMA на $4 399 и $4 366. По данным Всемирного совета по золоту (World Gold Council), в 2022 году центральные банки купили 1 136 тонн золота примерно на $70 млрд.
Ралли золота и спрос со стороны центробанков
Золото растёт на надеждах на мирные договорённости между США и Ираном, что ослабило доллар. Подъём выше $4 500 важен, но он скорее связан с колебаниями валютного курса, а не с «бегством в защитные активы» (то есть массовой покупкой более надёжных инструментов во время стресса на рынках). Напряжённость сохраняется, поэтому рост может быстро ослабнуть, если переговоры столкнутся с препятствиями или геополитическая эскалация возобновится.
Фундаментальная поддержка золота остаётся сильной из‑за устойчивых покупок со стороны центральных банков. По данным Всемирного совета по золоту, центробанки, особенно стран с развивающимися рынками, купили почти рекордные 1 037 тонн в 2023 году и сохраняли высокий спрос в 2024 году, что создаёт «пол» для цен (уровень, ниже которого цене трудно опуститься). Ожидается, что тренд продолжится: страны диверсифицируют резервы, сокращая зависимость от доллара, поэтому просадки по золоту могут быть удобными точками для покупок.
Ожидания волатильности и стратегии управления риском
На фоне противоречивых сигналов — возможного мирного соглашения и устойчиво высокой инфляции — вероятен рост волатильности (то есть усиление амплитуды ценовых колебаний). Трейдерам стоит рассмотреть стратегии с опционами (опцион — контракт, дающий право купить или продать актив по заранее оговорённой цене), чтобы заработать на сильном движении в любую сторону, например «длинный стрэддл» (long straddle — одновременная покупка колл‑опциона и пут‑опциона). Такая конструкция выигрывает, если цена сильно уйдёт вверх или вниз — независимо от того, что перевесит: позитив по геополитике или слабые макроданные.
Охлаждение экономики США — пересмотр ВВП за I квартал до 1,6% и рост заявок по безработице — выглядит более важным долгосрочным фактором. Это снижает основания для ФРС повышать ставку: рыночная вероятность повышения сейчас ниже 50%. Исторически, когда рынок начинает закладывать «разворот ФРС» (Fed pivot — переход от ужесточения политики к смягчению или к паузе) раньше, чем это подтверждает сама ФРС, золото часто переходит к более устойчивому росту.
Для тех, кто рассчитывает на рост, имеет смысл рассмотреть колл‑опционы (call — право купить) или «бычьи» спрэды (bull call spread — покупка колла и продажа колла с более высокой ценой исполнения, чтобы снизить стоимость позиции) с расчётом на движение к сопротивлению $4 575. Это позволяет заранее ограничить риск (задать максимальный возможный убыток), одновременно нацеливаясь на следующие технические уровни, если рынок продолжит снижать ожидания повышения ставок ФРС. Замедление экономики — более весомая фундаментальная причина для роста золота, чем ежедневные геополитические заголовки.
При этом необходимо страховать риски срыва переговоров или неожиданно жёстких заявлений ФРС (hawkish — склонность поддерживать более высокие ставки для борьбы с инфляцией). Покупка пут‑опционов (put — право продать) со страйком (strike — цена исполнения) ниже $4 400, рядом с 200‑дневной скользящей средней, может служить недорогой страховкой. Если цена закрепится ниже этой технической поддержки, это может означать быстрый откат и фиксацию недавнего роста.
