NZD/USD снизилась примерно до 0,5885 в ходе ранних европейских торгов в четверг, поскольку новозеландский доллар ослаб против доллара США после возобновления обмена авиаударами между Соединёнными Штатами и Ираном, что разрушило ожидания разрядки. По данным Reuters, вооружённые силы США нанесли новые удары по Ирану в ночные часы, поразив военный объект и сбив четыре ударных беспилотника «камикадзе», которые, как было сочтено, представляли угрозу вблизи Ормузского пролива. Иран также возобновил требования к США освободить все средства страны, назвав активы принадлежащими иранцам и добиваясь их возвращения «полностью и безусловно».
В части денежно-кредитной политики Резервный банк Новой Зеландии на заседании в мае в среду сохранил официальную процентную ставку (OCR) на уровне 2,25%. Решение раскололо совет: трое членов проголосовали за повышение на 25 б.п., ещё трое — за сохранение ставки без изменений. Риторика регулятора указывала на вероятность дальнейшего ужесточения, хотя любые шаги были обозначены как зависящие от поступающих данных, инфляционного прогноза и баланса рисков. Рыночные ожидания с тех пор сместились: трейдеры теперь закладывают несколько повышений ставки вплоть до начала 2027 года.
Геополитическая напряжённость и волатильность рынка
Новые авиаудары между США и Ираном формируют классическую среду «risk-off», которую мы рассматриваем как доминирующий фактор на ближайшие несколько торговых сессий. Такой уход в защитные активы обычно укрепляет доллар США, оказывая немедленное понижательное давление на пару NZD/USD. Индексы волатильности Cboe FX уже выросли более чем на 15% на этой неделе, что говорит о необходимости готовиться к более сильным, чем обычно, ценовым колебаниям.
При этом нельзя игнорировать фундаментально «ястребиную» позицию Резервного банка Новой Зеландии. Данные CPI за прошлый месяц, показавшие, что общая инфляция остаётся устойчивой на уровне 3,1%, подтверждают позицию центробанка. Сейчас по overnight index swaps (OIS) закладывается суммарно 75 б.п. повышения ставки РБНЗ к февралю 2027 года, что обеспечит новозеландскому доллару прочную поддержку после ослабления геополитических опасений.
Торговые стратегии и последствия для рынка
С учётом действия этих разнонаправленных факторов мы считаем, что основной темой для торговли в ближайшие недели станет повышенная волатильность. Мы рассматриваем покупку одномесячных стреддлов по NZD/USD, чтобы заработать на существенном движении цены в любую сторону — будь то на фоне военной эскалации или внезапной деэскалации. Эта стратегия выигрывает от самой неопределённости, не делая ставки на конкретный исход.
Для тех, кто придерживается более «медвежьего» краткосрочного взгляда, мы видим смысл в использовании спредов пут-опционов вместо прямой покупки путов. Это ограничивает риск и снижает первоначальные затраты, что особенно важно, поскольку неожиданные мирные переговоры могут вызвать резкий разворот вверх. Исторически схожие эпизоды «risk-off» приводят к резким, но зачастую временным просадкам сырьевых валют, прежде чем фундаментальные факторы вновь начинают доминировать.
Мы полагаем, что в конечном итоге фокус снова сместится на растущий дифференциал процентных ставок между Новой Зеландией и Соединёнными Штатами. Любые признаки того, что напряжённость на Ближнем Востоке удаётся сдерживать, вероятно, вернут внимание к чёткой траектории РБНЗ в сторону более высоких ставок. Фьючерсы на нефть Brent уже подскочили выше $95 за баррель, что усложняет глобальную инфляционную картину и может вынудить центробанки действовать решительнее.
