Индекс делового доверия в Италии в мае вырос до 87,9 пункта, превысив рыночный прогноз 87,5. Показатель указывает на умеренное улучшение настроений по сравнению с ожиданиями.
Последнее значение, хотя и оказалось выше прогнозов, по-прежнему свидетельствует о сдержанном уровне уверенности. Рынки будут следить за последующими публикациями, чтобы понять, носит ли этот рост устойчивый характер.
Позитивные последствия для итальянских акций
Поскольку индекс делового доверия в Италии вышел сильнее ожиданий на уровне 87,9, мы рассматриваем это как позитивный сигнал для итальянских акций. Такой сюрприз указывает на базовую устойчивость экономики, которую рынок недооценивал. Поэтому мы рассматриваем «бычьи» позиции по индексу FTSE MIB — вероятно, через колл-опционы с экспирацией в конце июня или в июле, чтобы воспользоваться возможным восходящим импульсом.
При всей обнадеживающей динамике отметим, что уровень 87,9 исторически остается низким, что говорит о хрупкости восстановления. Тем не менее этот позитивный сюрприз дополняет картину устойчивой экономической активности в еврозоне, что может поддерживать инфляцию на повышенном уровне. Это усиливает внимание к заседанию Европейского центрального банка в следующем месяце: регулятор удерживает ставки на уровне 3,5% с начала 2025 года.
Более широкие рыночные эффекты: прогноз по евро и долговому рынку
Неожиданная сила в ключевой экономике еврозоны также должна поддержать евро. Пара EUR/USD уже несколько недель торгуется в узком диапазоне, и позитивный поток макроданных может спровоцировать пробой вверх. Мы рассматриваем краткосрочные валютные опционы, чтобы занять позицию на возможное укрепление евро к доллару.
Улучшение настроений также должно снизить воспринимаемый риск по итальянскому госдолгу. Мы ожидаем, что спред доходности между 10-летними итальянскими BTP и немецкими Bund, который сейчас находится около 140 б.п., в ближайшие недели сузится. Деривативные стратегии, выигрывающие от сокращения этого спреда, выглядят более привлекательными.
