Продажи новых домов в США в апреле выросли в помесячном выражении, однако темпы оказались ниже рыночного ожидания на уровне 0,67 млн. Опубликованное значение составило 0,622 млн, что указывает на более слабую, чем предполагалось, активность на первичном рынке жилья по мере развития весеннего сезона продаж.
Данные показали отклонение от прогноза: 0,622 млн против ожидавшихся 0,67 млн. Такое недостижение консенсуса свидетельствует о том, что спрос в апреле был менее устойчивым, чем закладывал рынок, несмотря на продолжающийся помесячный рост сделок с новостройками.
Ожидания по политике ФРС и позиционирование рынка
Отмечаем, что апрельский показатель продаж новых домов на уровне 622 тыс. оказался ниже прогноза, указывая на продолжающееся охлаждение в жилищном секторе. Это расхождение усиливает наш взгляд на то, что на Федеральную резервную систему будет нарастать давление с целью разворота в сторону более мягкой денежно-кредитной политики. Рынок теперь закладывает более высокую вероятность снижения ставки до конца года.
При сохранении ставок по 30-летней ипотеке вблизи 6,8% в текущем месяце доступность жилья остаётся существенным сдерживающим фактором. Эти слабые данные по жилью в сочетании с небольшим ростом первичных заявок на пособие по безработице до 225 тыс. на прошлой неделе укрепляют нарратив замедления экономики. В результате мы рассматриваем наращивание длинных позиций в фьючерсах SOFR с поставкой в сентябре 2026 года, ожидая, что рынок начнёт более агрессивно закладывать снижение ставки.
Влияние на застройщиков и торговая стратегия
Слабость напрямую отражается на девелоперах, и мы ожидаем, что их ближайшие прогнозы по прибыли будут учитывать это замедление. Исторически в периоды быстрого роста процентных ставок, как в 2022 году, акции застройщиков отставали от рынка до тех пор, пока не становился очевидным скорый разворот ФРС. Мы видим возможность купить вне денег (out-of-the-money) пут-опционы на ETF XHB с экспирацией в июле в качестве хеджа от дальнейшего снижения сектора.
