WTI продлил снижение третью сессию подряд, торгуясь вблизи $87,20 за баррель в ходе азиатских торгов в пятницу. Котировки снизились после сообщений о том, что США и Иран предварительно обсуждали продление режима прекращения огня на 60 дней — шаг, который может обеспечить беспрепятственное судоходство через Ормузский пролив. Согласно предложению, Иран должен в течение 30 дней очистить фарватер от мин, однако условия пока не утверждены, а исход переговоров остается неопределенным.
Американский эталон теряет почти 15% с начала месяца, поскольку ожидания относительно переговоров США и Ирана давят на рынок нефти. Отдельно данные EIA показали, что запасы нефти в США на прошлой неделе сократились на 3,3 млн баррелей, продлив серию снижений до шести недель, однако сокращение оказалось меньше прогнозируемого падения на 4,1 млн баррелей по опросу Reuters. WTI (West Texas Intermediate) — американский эталон легкой малосернистой нефти, поставляемой через хаб Кушинг; как и другие сорта, она зависит от баланса спроса и предложения, динамики доллара США, политики добычи ОПЕК и еженедельных отчетов по запасам API и EIA, которые, как правило, совпадают в пределах 1% примерно в 75% случаев.
Оптимизм вокруг перемирия США—Иран и волатильность цен на нефть
Мы наблюдаем, что цены на нефть продолжают снижаться на фоне оптимизма относительно потенциальной сделки США и Ирана, которая могла бы гарантировать проход через Ормузский пролив. Поскольку WTI в мае 2026 года просела почти на 15%, рынок закладывает существенную деэскалацию, которая пока не оформлена окончательно. Ключевой риск для трейдеров — резкий разворот в случае срыва переговоров: любой сигнал о провале может спровоцировать стремительный рост котировок.
Неопределенность вокруг сделки создает очевидную возможность для торговли волатильностью, которая остается повышенной. Исторически геополитические события вызывают масштабные ценовые колебания — например, когда фьючерсы на Brent в феврале 2022 года превысили $105 за баррель после вторжения России в Украину. Поэтому стоит рассмотреть стратегии вроде покупки длинного стрэддла или стрэнгла, которые способны принести прибыль при сильном движении цены в любую сторону в течение ближайших 60 дней.
Сокращение запасов, сделки со спредом и позиционирование по риску
Дополнительным фактором, поддерживающим «медвежьи» настроения, стал последний отчет EIA, показавший снижение запасов нефти на 3,3 млн баррелей — меньше ожидаемых 4,1 млн. Хотя запасы сокращаются шестую неделю подряд, замедление темпов снижения указывает на то, что спрос может ослабевать сильнее, чем предполагалось. Эти данные поддерживают сохранение краткосрочного «медвежьего» уклона, однако следует учитывать, что сезонный летний спрос обычно делает рынок более напряженным.
Мы считаем, что более тонкая идея заключается в спреде WTI–Brent, который сейчас составляет около -$5,50. Соглашение, обеспечивающее возобновление беспрепятственного судоходства через Ормузский пролив, непропорционально улучшит предложение нефти, ориентированной на цены Brent, что, вероятно, приведет к дальнейшему расширению спреда. Похожую динамику наблюдали во время «арабской весны» в 2011 году, когда спред расширился до исторических уровней из-за перебоев поставок на Ближнем Востоке и в Африке.
Учитывая, что значительное снижение уже заложено в цены, необходимо защититься от резкого отскока. Покупка недорогих опционов колл «вне денег» на июль и август обеспечит участие в росте, если сделка с Ираном сорвется. Индекс волатильности нефти CBOE (OVX) торгуется вблизи 35, что указывает на то, что рынок опционов по-прежнему закладывает значительную неопределенность на горизонте.
В ближайшей перспективе мы будем внимательно отслеживать любые официальные заявления Белого дома относительно утверждения сделки. Еженедельные отчеты API и EIA по запасам остаются ключевыми данными для оценки текущего спроса. Любое неожиданно крупное сокращение запасов может быстро развернуть текущий нисходящий импульс цен.
