AUD/USD немного снизилась после открытия с бычьим гэпом, однако оставалась в положительной зоне и в ходе азиатской сессии в пятницу торговалась вблизи 0,7160. На пару давил австралийский доллар, ослабевший на фоне резкого пересмотра ожиданий дальнейшего повышения ставок Резервным банком Австралии (RBA). Более мягкие данные по инфляции за апрель, слабые потребительские расходы и охлаждение рынка труда привели трейдеров к выводу, что прежнее ужесточение политики RBA уже начинает проявляться в экономике, что спровоцировало агрессивное переоценивание вероятности июньского повышения ставки. Теперь внимание переключается на публикации следующей недели — опрос PMI по промышленности, данные по торговому балансу и ВВП — чтобы точнее оценить динамику.
Внешние факторы были разнонаправленными: общий аппетит к риску оказывал некоторую поддержку на фоне снижения цен на нефть после сообщений о предварительном продлении 60-дневного прекращения огня между США и Ираном. Предложение предполагает беспрепятственные перевозки через Ормузский пролив, а Иран, как сообщается, готов в течение 30 дней очистить акваторию от всех морских мин, хотя сохраняется осторожность относительно того, будет ли соглашение окончательно оформлено. В MUFG Bank считают, что доллар США может укрепиться в случае провала переговоров, поскольку возобновление перебоев поставок несет риск ускорения инфляции, роста доходностей US Treasuries и более «ястребиного» курса ФРС.
Ожидания по RBA и внутренняя статистика давят на австралийский доллар
Мы видим, что основная слабость австралийского доллара обусловлена сдвигом ожиданий относительно политики Резервного банка Австралии. Рыночные котировки теперь закладывают лишь 15%-ную вероятность повышения ставки в июне — резкое падение с более чем 70% всего месяц назад. Это затрудняет обоснование длинных позиций по AUD, исходя из дифференциала процентных ставок.
Сейчас все внимание приковано к данным по ВВП на следующей неделе — они должны подтвердить замедление экономики. Последний месячный индикатор CPI от Австралийского бюро статистики (ABS) показал снижение инфляции до 3,1%, что указывает на устойчивую тенденцию к охлаждению, напоминающую вялый рост, наблюдавшийся на протяжении большей части 2024 года. Поэтому мы считаем, что любые неожиданно слабые данные ускорят снижение пары в направлении 0,7000.
Геополитические риски и торговые стратегии
Потенциальное 60-дневное прекращение огня между США и Ираном создает существенную неопределенность и может выступить краткосрочным «полом» для пары. Успешная сделка, вероятно, снизит цены на нефть и улучшит настроения в рисковых активах, что способно временно поддержать чувствительный к риску австралийский доллар. Однако мы рассматриваем эту поддержку как хрупкую, поскольку соглашение еще не финализировано.
С учетом бинарного характера геополитического риска мы считаем, что трейдерам стоит рассмотреть стратегии, выигрывающие от значительного движения цены. Подразумеваемая волатильность по одномесячным опционам AUD/USD уже поднялась до трехмесячного максимума 9,5%, что указывает на подготовку рынка к прорыву диапазона. Покупка пут-опционов — понятный способ занять позицию на случай пробоя вниз, если прекращение огня сорвется и доллар США укрепится.
Провал сделки может спровоцировать резкий рост энергетических затрат — сценарий, который исторически дестабилизирует рынки во время конфликтов на Ближнем Востоке. Это вступит в противоречие с мандатом ФРС, поскольку базовая инфляция PCE в США в последнее время остается устойчиво выше 2,8%. Такой шок, вероятно, вынудит Федрезерв действовать более «ястребино», подтолкнув доходности US Treasuries вверх и усилив доллар США.
