Доллар США в пятницу почти не изменился к швейцарскому франку, удерживаясь выше 0,7830 после неудачной попытки закрепиться у 0,7900 днем ранее. Аппетит к риску улучшился после сообщения Axios о меморандуме о взаимопонимании между США и Ираном о продлении режима прекращения огня на 60 дней, хотя документ еще нуждается в подписи президента Дональда Трампа; это ослабило спрос на защитный доллар.
Поддерживающие данные по ценовому индексу PCE в США сохраняли ожидания повышения ставки ФРС в повестке, однако влияние на USD было ограничено геополитическим «разрядом». В то же время опережающий индикатор KOF в Швейцарии показал незначительный рост в апреле, практически без рыночного эффекта. Пара USD/CHF торговалась у 0,7839 в рамках нисходящего канала; 4-часовой RSI находился около 43, а гистограмма MACD демонстрировала расширяющиеся красные столбцы. «Медведи» следят за поддержкой выше 0,7800; далее уровни снижения — около 0,7760 и основание канала на 0,7755. Сопротивление расположено на 0,7900, затем в районе 0,7930, перед максимумами начала апреля выше 0,8000.
Дивергенция политики и опционные стратегии
Мы видим, что сегодня доллар США торгуется в узком диапазоне против швейцарского франка вблизи 0,9050. Недавно объявленная крупная торговая сделка улучшает настроения в отношении риска, что обычно давит на защитный доллар. Это создает «перетягивание каната» для валютной пары на фоне того, как рынки переваривают противоречивые сигналы.
Поддержка доллара связана с ожиданиями, что Федеральная резервная система сохранит паузу. Свежие данные по базовому CPI в США за апрель показали устойчивые 2,8%, что снимает с повестки идеи о снижении ставки в ближайшее время. Эта дивергенция политики по сравнению с другими центробанками — ключевой фактор в пользу USD.
Тем временем у Швейцарского национального банка картина иная: внутренняя инфляция остается низкой — всего 1,4% г/г. SNB уже удивил рынки снижением ставки в марте 2026 года, и мы полагаем, что еще одно снижение возможно этим летом. Это делает удержание франка менее привлекательным по сравнению с более доходным долларом.
С учетом этого фундаментального фона мы рассматриваем опционные стратегии, которые выигрывают от постепенного роста USD/CHF. Bull call spread выглядит привлекательным, с заранее ограниченным риском способом позиционироваться на потенциальный рост в горизонте ближайших недель. Стратегия предполагает покупку call-опциона с более низким страйком и продажу другого call с более высоким страйком для частичного финансирования позиции.
Исторический контекст и уровни на графике
Подобную картину мы уже наблюдали в период 2022–2024 годов. Агрессивные повышения ставки ФРС в сочетании с более осторожным подходом SNB привели к устойчивому ралли в паре. Похоже, что схожая, хотя и менее выраженная, дивергенция денежно-кредитной политики формируется вновь.
На графиках ближайшее сопротивление находится вблизи отметки 0,9150 — уровня, который ограничивал рост пары на прошлой неделе. Уверенный прорыв выше может открыть путь к тесту психологически важного уровня 0,9200. Любые откаты, вероятно, встретят первичную поддержку в районе 0,9000.
