Золото второй день подряд продолжило отскок, подняв XAU/USD к отметке около $4 525 в начале европейской сессии после того, как котировки касались минимального уровня с 27 марта. Рост был сдержанным: рынки оценивали заголовки по дипломатии США и Ирана — Axios со ссылкой на двух американских чиновников сообщил, что проект соглашения предусматривает продление режима прекращения огня на 60 дней. На фоне того, что нефть торгуется вблизи месячного минимума, снижение опасений по поводу перебоев поставок ослабило ожидания дальнейшего ужесточения политики, тогда как более слабый спрос на доллар США как на резервный актив оказал некоторую поддержку драгметаллу.
Осторожность сохранялась, поскольку предложение ещё требует одобрения президента Дональда Трампа, а также остаются сомнения относительно ядерной программы Тегерана и ситуации в Ормузском проливе. Доллар также получил поддержку от более «горячих» данных по инфляции: по данным BEA, индекс цен PCE в апреле ускорился до 3,8% в годовом выражении с 3,5%, тогда как базовый PCE составил 3,3% — как и ожидалось. Рост ВВП за I квартал 2026 года был пересмотрен вниз до 1,6% в годовом выражении с 2,0%, а CME FedWatch закладывает примерно 50%-ную вероятность повышения ставки на 25 б.п. в 2026 году; с технической точки зрения золото находится ниже 50-дневной SMA на $4 627,51 и сопротивления около $4 667,32, при поддержке на 200-дневной SMA $4 405,20 и нижней границе канала $4 348,84, при этом RSI — около 42, а MACD — в отрицательной зоне.
Динамика рынка золота и текущие настроения
Мы наблюдаем рынок золота, зажатый между разнонаправленными факторами, что делает ставку на движение в определённую сторону рискованной в ближайшие недели. Потенциал мирной сделки между США и Ираном формирует краткосрочную волатильность, однако более важной темой остаётся борьба ФРС с инфляцией. Мы считаем, что эта комбинация будет удерживать цены на золото в пределах диапазона.
Эта неопределённость заметна на рынке опционов: подразумеваемая волатильность 3-месячных опционов на золото поднялась до 17,5% с минимума 14% в прошлом месяце. Это указывает на то, что трейдеры закладывают возможность резкого движения, вероятнее всего спровоцированного либо срывом переговоров по Ирану, либо неожиданно сильным макроотчётом. Последний отчёт CFTC также показывает, что хотя хедж-фонды остаются в чистой длинной позиции, за последние четыре недели они сократили «бычьи» ставки почти на 20%, что указывает на рост осторожности.
Опционные стратегии и технические уровни
В таких условиях мы рассматриваем стратегии, которые могут заработать либо на сильном ценовом импульсе, либо на периоде боковой динамики. Покупка «стрэнгла» — одновременная покупка колл- и пут-опционов вне денег — может принести прибыль, если геополитические новости вызовут выход из текущего диапазона. Такая стратегия позволяет извлечь выгоду из повышенной волатильности без необходимости прогнозировать направление движения.
Если же предположить, что позиция ФРС будет ограничивать масштабные ралли, продажа колл-спредов выше ключевого уровня сопротивления $4 600 даёт возможность получать премию. Ситуация напоминает рынок 2022 года, когда ожидания повышения ставок устойчиво перевешивали «бычьи» геополитические новости, ограничивая потенциал роста золота. Похожий паттерн, судя по всему, формируется и сейчас, что повышает привлекательность стратегий на торговлю в диапазоне.
В ближайшие недели мы будем ориентироваться на технические уровни. 200-дневная скользящая средняя в районе $4 405 выступает критически важной «опорой», и устойчивое закрепление ниже неё мы расценивали бы как сигнал к наращиванию более «медвежьих» позиций. До тех пор мы ожидаем, что золото будет двигаться рывками и преимущественно реагировать на ожидания по ставкам и динамику доллара, а не на заголовки с Ближнего Востока.
