USD/JPY торгуется без выраженного тренда выше 159,00 после того, как Министерство финансов Японии провело рекордную валютную интервенцию, чтобы сдержать пару вблизи 160,00. За период с 28 апреля по 27 мая министерство купило ¥11,735 трлн — крупнейший объём за всю историю наблюдений, укрепив неофициальный «потолок» в районе 160,00.
Откат цен на нефть снижает давление на иену и может направить USD/JPY в сторону 155,00. Однако устойчивое снижение существенно ниже этого уровня, вероятно, потребует более «ястребиной» позиции Банка Японии, тогда как базовые показатели CPI в апреле смягчились.
Торговля в диапазоне после исторической интервенции Министерства финансов
Мы считаем, что пара USD/JPY будет оставаться жёстко ограниченной диапазоном в ближайшие несколько недель. Рекордная интервенция японского правительства на ¥11,7 трлн сформировала очень сильный «потолок» в районе 160,00. Эти решительные действия дают понять, что любые попытки роста выше этой отметки будут встречать существенное давление продаж со стороны властей.
С учётом такого жёсткого ограничения сверху наиболее логичной сделкой мы считаем продажу колл-опционов «вне денег» или построение медвежьих колл-спредов со страйками на уровне 160,00 и выше. Вменённая волатильность одномесячных опционов уже снизилась с более чем 12% в конце апреля 2026 года до чуть менее 8,5% сегодня, что отражает уверенность рынка в ограниченном потенциале роста. В такой среде продажа премии выглядит привлекательной стратегией.
Стратегия: игра на диапазоне на фоне осторожного Банка Японии и снижения цен на сырьё
Потенциал движения вниз к 155,00 поддерживается смягчением цен на сырьё. Нефть WTI недавно опустилась ниже $85 за баррель впервые за три месяца, ослабив часть инфляционного давления на экономику Японии. Это может умеренно поддержать иену, но недостаточно для разворота в устойчивый тренд.
Значимый пробой ниже 155,00 потребовал бы более агрессивных действий Банка Японии, чего мы не ожидаем в ближайшей перспективе. Свежие данные по «core-core» инфляции в Японии за апрель 2026 года составили 1,8% — по-прежнему ниже целевого уровня 2% и указывают на небольшое охлаждение. Это даёт Банку Японии основания сохранять осторожную позицию на предстоящем июньском заседании.
Следовательно, наша базовая стратегия — торговать диапазон через продажу волатильности, как это наблюдалось в сопоставимые постинтервенционные периоды 2022 и 2024 годов. Мы будем покупать пут-опционы со страйком 155,00 как более дешёвый способ занять позицию на постепенное снижение, параллельно продавая коллы вблизи «потолка» 160,00. Такая конструкция рассчитана на получение прибыли от ожидаемой боковой динамики.
