Золото (XAU/USD) в понедельник на ранних азиатских торгах снизилось примерно до $4 535, прервав двухдневный рост на фоне слабого прогресса мирных переговоров США—Иран и сохраняющейся региональной напряжённости. Иранские официальные лица сообщили Reuters в воскресенье, что переговоры с Вашингтоном продолжаются, однако никаких обязательств по ядерной программе не принято; спикер парламента Ирана и главный переговорщик Мохаммад Багер Галибаф заявил, что Тегеран не согласится на сделку, если она не обеспечит «права иранского народа». На фоне продолжающейся дипломатии Израиль расширил наземную операцию в Ливане, нарушив хрупкое перемирие с северным соседом.
В пятницу представители Федеральной резервной системы указали, что ставки, возможно, придётся повышать, если ближневосточный конфликт будет поддерживать и без того высокую инфляцию, что может давить на не приносящие дохода драгметаллы. Рынки также сосредоточены на отчёте по занятости в США за май, который выйдет в пятницу, — в поисках сигналов о том, сможет ли рост экономики поддержать дальнейшее ужесточение политики к следующему году. Центральные банки остаются крупнейшими держателями золота, а данные Всемирного совета по золоту (WGC) показывают, что в 2022 году они добавили 1 136 тонн на сумму около $70 млрд — рекордный годовой объём покупок; среди наращивавших резервы — Китай, Индия и Турция. Золото обычно движется в обратной зависимости от доллара США и американских казначейских облигаций и нередко снижается, когда растут рисковые активы.
Факторы, влияющие на цены на золото
Мы видим, что золото немного откатилось от недавних максимумов, тестируя уровень $4 535, поскольку рынок оценивает противоречивые сигналы. Продолжающаяся геополитическая напряжённость на Ближнем Востоке обеспечивает базовую поддержку металлу. Однако сильный доллар США и вероятность более высоких процентных ставок сейчас выступают встречным фактором.
Мы считаем, что позиция ФРС — ключевой фактор на данный момент. Последний отчёт по индексу потребительских цен (CPI) за апрель 2026 года оказался выше ожиданий — 3,9%, что усиливает аргументы в пользу сохранения «ястребиного» курса Федрезерва. Потенциал более высоких ставок делает владение не приносящим дохода активом, таким как золото, менее привлекательным для инвесторов.
Ближайшие драйверы и стратегический взгляд
Отчёт по занятости в США за май, который выйдет в эту пятницу, 5 июня 2026 года, станет ключевым драйвером. Сильные данные по рынку труда, существенно выше консенсус-прогноза 180 000, вероятно, окажут давление на цены золота, так как будут свидетельствовать о силе экономики, способной выдержать более высокие ставки. Слабый отчёт, напротив, может спровоцировать резкий рост цен на золото, поскольку снизит давление на ФРС.
С учётом предстоящих событийных рисков мы ожидаем заметного роста волатильности. Мы позиционируемся через лонг-стрэнгл, покупая одновременно вне денег колл- и пут-опционы с экспирацией в конце июня. Эта стратегия позволяет заработать на резком движении цены в любую сторону после публикации данных по занятости при ограничении риска.
Важно помнить о сильном базовом спросе со стороны центральных банков, который формирует «пол» для цены. Всемирный совет по золоту подтвердил, что в первом квартале 2026 года центральные банки добавили в резервы ещё 250 тонн. Такие устойчивые покупки указывают на то, что любые существенные просадки цен, вероятно, будут восприниматься крупными институтами как возможность для наращивания позиций.
