Фунт стерлингов демонстрировал стабильность к доллару в ходе ранних торгов в Азии в понедельник: пара GBP/USD удерживалась вблизи 1,3450 после волатильной недели. В центре внимания были новости о предполагаемых условиях прекращения американо-израильской войны против Ирана, а также индекс деловой активности в производственном секторе США ISM (Manufacturing PMI), публикация которого ожидалась позднее в течение дня. Неопределённость относительно прогресса переговоров поддерживала доллар как валюту-убежище, оставляя пару в диапазоне в краткосрочной перспективе.
В Великобритании ожидания повышения ставки Банком Англии ослабли после более мягкой инфляции и роста уровня безработицы в апреле до 5,0%. Глава Банка Англии Эндрю Бейли заявил, что спешить с повышением процентных ставок не следует, пока исход конфликта вокруг Ирана остаётся неясным, а внутренний рост — слабым. Фунт остаётся одной из ключевых валют на рынке FX: на него приходится 12% глобальных операций, в среднем $630 млрд в день по данным за 2022 год; на пару GBP/USD приходится 11% оборота на валютном рынке, далее следуют GBP/JPY — 3% и EUR/GBP — 2%, при этом целевой уровень инфляции Банка Англии составляет около 2%.
Риски и неопределённости для фунта стерлингов
Мы видим, что британский фунт удерживается вблизи 1,3450, однако эта стабильность выглядит хрупкой на фоне существенных геополитических и экономических неопределённостей. Ближайшие недели формируют сложную среду, где в приоритете должна быть защита капитала. По этой причине мы считаем, что наиболее взвешенным подходом являются стратегии с деривативами, ограничивающие риск снижения.
Отсутствие прогресса по мирному соглашению США–Иран — значимый фактор, который, вероятно, будет поддерживать доллар США. Срыв переговоров почти наверняка приведёт к бегству в «качество», усилив доллар и оказав понижательное давление на пару GBP/USD. Следовательно, следует учитывать потенциал укрепления доллара до появления ясного и окончательного разрешения ситуации.
Денежно-кредитная политика, данные и торговые стратегии
На внутреннем рынке Банк Англии подаёт чёткий сигнал, заявляя, что не спешит повышать процентные ставки. Этот «голубиный» настрой является прямой реакцией на слабый экономический рост и неопределённость, связанную с конфликтом вокруг Ирана. При отсутствии поддержки со стороны денежно-кредитной политики наиболее вероятным направлением для фунта выглядит снижение.
Последние данные подтверждают эту оценку: уровень безработицы в Великобритании удерживается на 4,4%, а инфляция замедлилась до 2,1%, что даёт регулятору значительное пространство для выжидательной позиции. На этом фоне покупка опционов put на GBP/USD представляется разумной стратегией. Она позволяет заработать на потенциальном снижении курса, одновременно чётко ограничивая максимальный риск величиной уплаченной премии.
Рыночные ожидания волатильности также повышены: подразумеваемая волатильность по GBP/USD на горизонте один месяц сейчас находится в районе 9,5%. Это выше пятилетнего среднего уровня около 7,0%, что указывает на то, что рынок уже закладывает вероятность резких ценовых движений. Использование опционов может помочь эффективно пройти ожидаемый период турбулентности.
