Индекс инфляции TD-MI в Австралии в мае вырос до 4,4% в годовом выражении против 4,3% в предыдущем значении. Это движение указывает на умеренное ускорение годовых темпов роста показателя.
Рост индекса последовал за периодом повышенной инфляции: последняя точка данных выводит годовой показатель на 0,1 п.п. выше ранее зафиксированного уровня за май.
Устойчивые инфляционные риски ставят под сомнение ожидания снижения ставки
На фоне роста майского индекса инфляции TD-MI до 4,4% мы видим, что ценовое давление сохраняется неожиданно устойчивым. Это ставит под сомнение представление о том, что инфляция плавно возвращается в целевой диапазон Резервного банка Австралии (RBA). Данные указывают, что финальный этап снижения инфляции будет самым сложным.
Мы считаем, что эта публикация заставит рынок отодвинуть ожидания любых снижений процентной ставки RBA в этом году. Центробанк удерживает официальную ставку cash rate на уровне 4,35% уже несколько заседаний, а «липкая» инфляция делает сценарий «выше и дольше» почти неизбежным. Соответственно, мы ожидаем роста доходностей облигаций и будем позиционироваться через продажу фьючерсов на 3-летние казначейские облигации Австралии.
Влияние на валютный и фондовый рынки
Сдвиг ожиданий по ставкам должен поддержать австралийский доллар. Исторически более «ястребиный» RBA по сравнению с другими центробанками способствует укреплению AUD. Мы намерены выразить этот взгляд через покупку колл-опционов на AUD/USD, рассчитывая на движение вверх по мере сворачивания ставок на снижение ставок.
Для рынка акций это очевидный негативный фактор, поскольку длительное сохранение высоких ставок может охлаждать экономическую активность и прибыль компаний. На фоне того, что индекс волатильности ASX 200 недавно торговался вблизи минимумов 11,8, рынок выглядит самоуверенным в отношении подобных рисков. Мы видим возможность в покупке пут-опционов на индекс ASX 200 для хеджирования от потенциальной просадки рынка.
