Индекс PMI в производственном секторе Испании HCOB в мае составил 51,2 пункта, не дотянув до рыночного прогноза 53,7. Показатель остался выше порогового уровня 50, отделяющего рост от спада, однако указывает на более слабые темпы улучшения, чем ожидалось.
Релиз был опубликован редакционной командой FXStreet, которая курирует ориентированное на рынок Forex освещение и позиционирует свою работу как журналистский сервис для участников рынка.
Опасения по поводу роста в еврозоне и последствия для политики ЕЦБ
Мы рассматриваем сегодняшнее отклонение испанского производственного PMI от ожиданий как явный предупреждающий сигнал для динамики роста еврозоны. Хотя показатель 51,2 по-прежнему находится в зоне расширения, существенное отклонение от прогноза 53,7 указывает на охлаждение экономики. Это ставит под сомнение нарратив о сильном восстановлении, который в этом году поддерживал рост европейских рынков.
Эти данные усложняют следующий шаг Европейского центрального банка, особенно с учетом того, что базовая инфляция остается устойчивой и, по сообщениям, составила 2,4% в прошлом месяце. Мы считаем, что слабый PMI заметно снижает вероятность повышения ставки в конце лета, которое рынки еще на прошлой неделе закладывали с уверенностью более 60%. В результате мы рассматриваем деривативы, которые выигрывают от более низких краткосрочных ставок, например покупку фьючерсов, привязанных к Euribor.
Влияние на рынок: акции, валюта и волатильность
Для акций испанский индекс IBEX 35, выросший более чем на 8% с начала года, теперь выглядит уязвимым к коррекции. Исторически аналогичные резкие замедления в данных PMI, как в 2019 году, предшествовали рыночным коррекциям по мере пересмотра прогнозов прибыли в сторону понижения. Поэтому мы рассматриваем покупку пут-опционов на IBEX 35 в качестве хеджа либо спекулятивной «короткой» позиции на ближайшие недели.
Евро, вероятно, окажется под давлением на фоне пересмотра ожиданий по росту экономики блока. Мы занимаем позицию на потенциальное ослабление пары EUR/USD, возможно с использованием опционов для ограничения риска при сохранении экспозиции на снижение. Этот неожиданный показатель также должен поддержать краткосрочную рыночную волатильность, что делает привлекательными длинные позиции по индексам вроде VSTOXX.
