Производственная активность в Австралии в мае ослабла: индекс PMI снизился до 50,7 пункта с 51,3 в апреле. Хотя показатель остался немного выше порога, отделяющего рост от спада, новые заказы и экспортные заказы ухудшились, а ценовое давление сохранилось высоким. Стоимость входящих ресурсов росла вторыми по темпам за почти четыре года, а инфляция отпускных цен ускорилась до максимума с августа 2022 года. Ежемесячный индикатор инфляции Melbourne Institute в мае снизился после двух последовательных месячных повышений, что частично отражало удешевление топлива.
Остыли и показатели на рынке жилья. Национальный индекс стоимости жилья в мае не изменился, зафиксировав первый нулевой результат м/м с января 2025 года; снижение отметили в Сиднее и Мельбурне. Рынки закладывают не более одного дополнительного повышения ставки Резервным банком Австралии (RBA) до конца года: настроения домохозяйств и динамика жилья сигнализируют о большей осторожности, если жилищные издержки продолжат смягчаться.
Замедление экономики Австралии и прогноз по политике RBA
Мы видим явные признаки замедления экономики Австралии: и промышленность, и жилищный сектор теряют импульс. Смягчение статистики поддерживает тезис о том, что RBA близок к завершению цикла повышения ставок. Сочетание ослабления инфляционных индикаторов и «плоского» рынка жилья снижает давление на регулятора в части дальнейшего ужесточения политики.
На этом фоне, по нашему мнению, австралийский доллар уязвим, особенно к валютам, где центральные банки сохраняют более «ястребиный» настрой. Так, последние данные по инфляции в США остаются устойчивыми: базовый CPI держится выше 3,5%, что указывает на готовность ФРС сохранять жесткую риторику дольше. Такая дивергенция в политиках делает стратегию продаж AUD против USD привлекательной на горизонте ближайших недель.
Австралийский доллар, сырье и торговые стратегии
Трейдерам стоит рассмотреть использование опционов для выражения «медвежьего» взгляда на AUD. Покупка пут-опционов на AUD/USD со сроком экспирации три месяца позволяет участвовать в потенциальном снижении, одновременно ограничивая риск на случай, если инфляционные данные в Австралии окажутся неожиданно сильными. Волатильность, вероятно, останется повышенной вокруг ключевых публикаций статистики, поэтому стратегии с заранее определенным риском выглядят более оправданными.
Также отметим, что цены на железную руду — ключевой экспортный товар Австралии — в последнее время снизились и торгуются около $105 за тонну на фоне опасений относительно промышленного спроса в Китае. Исторически устойчивое снижение сырьевых цен оказывало значимое давление на австралийский доллар. Этот внешний фактор усиливает наш осторожный взгляд на валюту.
Для участников рынка процентных ставок текущая рыночная оценка — менее одного полного повышения на 25 б.п. до конца года — выглядит разумной. Мы видим возможности в позиционировании на то, что RBA сохранит ставку без изменений во втором полугодии 2026 года. Это можно выразить через получение фиксированной ставки на рынке свопов (receive fixed) либо через фьючерсы, выигрывающие от стабильных или снижающихся краткосрочных ставок.
