USD/JPY в понедельник поднялась в район 159,70, приблизившись к уровням возможной интервенции около 160,00, на фоне укрепления доллара США после сильных данных по американской промышленности. Индекс деловой активности ISM в производственном секторе (Manufacturing PMI) вырос в мае до 54 с 52,7 в апреле, превзойдя прогноз 53 и сигнализируя об ускорении расширения; одновременно индекс занятости улучшился до 48,6 с 46,4, а индекс цен (Prices Paid) снизился до 82,1 с 84,6, что указывает: инфляционное давление остаётся высоким, но за месяц несколько ослабло. В фокусе также оставалась геополитическая напряжённость на Ближнем Востоке: иранское агентство Tasnim сообщило, что Тегеран приостановил обмен сообщениями с США после атак на Ливан, поддержав спрос на защитные активы — при этом более крепкий доллар продолжал подпирать пару.
На 4-часовом графике USD/JPY торговалась на уровне 159,72, удерживаясь выше 20-периодной SMA на 159,41 и 100-периодной SMA на 158,62; импульс оставался положительным. RSI держался около 69, тогда как сопротивление располагалось вблизи 159,73 и 159,77; поддержка отмечалась на 159,48, затем на 159,41, а при более глубокой коррекции в фокусе — 158,62. Внимание смещается к пятничному отчёту США по занятости (NFP) в поисках сигналов по рынку труда.
Укрепление доллара США и риск японской интервенции
Мы наблюдаем укрепление доллара против иены и движение к отметке 160 на фоне устойчивых данных по производственному сектору США за прошлый месяц. Это указывает на расширение американской экономики и поддерживает доллар. Непосредственный риск для тех, кто удерживает длинные позиции по USD/JPY, — интервенция со стороны японских властей.
Ключевой риск, которым мы управляем, — резкое действие Банка Японии, направленное на укрепление иены, что уже происходило ранее вблизи этих уровней. Исторически, когда иена слабеет столь быстро, власти вмешиваются — как это было в апреле и мае 2024 года, когда на поддержку валюты было потрачено более $60 млрд. Это создаёт существенный и трудно прогнозируемый риск снижения для трейдеров, находящихся в длинной позиции по доллару.
Предстоящие события, волатильность и стратегии позиционирования
Пятничный отчёт США по занятости вне сельского хозяйства (Nonfarm Payrolls) — следующее крупное событие, за которым мы следим. Сильные данные по рынку труда, вероятно, укрепят позицию ФРС в пользу сохранения ставок «выше на более длительный срок», что дополнительно поддержит доллар. Согласно инструменту CME FedWatch, рынок уже исключил вероятность скорых снижений ставки, что подкрепляет базовую силу доллара.
В ближайшие недели мы закладываемся на повышенную волатильность вокруг публикации данных по инфляции CPI в США и последующего заседания ФРС в середине месяца. Сохранение высокой инфляции почти наверняка отложит любые снижения ставки и может подтолкнуть USD/JPY выше, тогда как собственное заседание Банка Японии способно усилить движение, если регулятор сохранит «голубиный» настрой. Расхождение в политике центральных банков — ключевой драйвер этой идеи.
С учётом бинарного риска интервенции мы считаем наиболее рациональной стратегией использование опционов. Покупка пут-опционов на USD/JPY может служить относительно недорогим хеджем от внезапного резкого снижения, вызванного официальными действиями. Это позволяет сохранять «бычий» взгляд на доллар, одновременно фиксируя максимально возможный риск по позиции.
Хотя тренд остаётся сильным, технические индикаторы, такие как RSI, приближаются к зоне перекупленности у 70. Это означает, что восходящий импульс растянут, а пара уязвима к откату. Поэтому следует осторожно подходить к открытию новых длинных позиций непосредственно ниже критической зоны возможной интервенции у 160.
