Сальдо торгового баланса Швейцарии в апреле сократилось до 3 098 млн швейцарских франков (CHF) против 3 177 млн CHF месяцем ранее. Последние данные указывают на уменьшение профицита во внешней торговле товарами за период.
Месячная динамика означает, что профицит уменьшился на 79 млн CHF между мартом и апрелем. Показатель дополняет последнюю статистику по внешнеторговой позиции Швейцарии и будет учтён при оценке динамики экспорта и импорта за месяц.
Профицит торговли Швейцарии и прогноз по валюте
Мы наблюдаем небольшое снижение профицита торгового баланса Швейцарии в апреле — до 3 098 млн CHF. Это означает, что разрыв между тем, что страна продаёт за рубеж, и тем, что покупает, сузился. Это может быть ранним сигналом изменения глобального спроса на швейцарские товары или усиления внутреннего потребления.
Этот показатель подкрепляет наш взгляд, что швейцарский франк (CHF) может испытывать понижательное давление по отношению к евро. На фоне того, что инфляция в еврозоне недавно ускорилась до 2,5%, у Европейского центрального банка меньше пространства для снижения ставок, что делает евро относительно более привлекательным. Мы бы рассмотрели использование опционов для позиционирования на рост пары EUR/CHF в ближайшие недели.
Последствия для швейцарских акций и монетарной политики
Для индекса Swiss Market Index (SMI) последствия неоднозначны, поэтому оправданной может быть ставка на волатильность. Более слабые данные по экспорту могут ухудшить настроения вокруг крупных игроков, таких как Roche и Novartis, однако ослабление франка в конечном итоге сделает их продукцию дешевле и конкурентоспособнее на глобальном рынке. Этот противоречивый фон может усилить рыночную «неровность», делая привлекательными стратегии вроде покупки стреддлов на SMI.
Исторически Национальный банк Швейцарии активно стремился предотвращать чрезмерное укрепление валюты, чтобы защитить экспортно-ориентированную экономику. Свежие данные по торговле, в сочетании с тем, что инфляция в Швейцарии удерживается вблизи 1,4%, оставляют у SNB немного причин рассматривать ужесточение денежно-кредитной политики. Поэтому мы ожидаем, что на рынке процентных деривативов и далее будет закладываться стабильный либо более низкий уровень ставок до конца года.
