Экспорт Австралии в марте сократился на 2% в годовом выражении, при этом поставки железной руды оказались примерно на 18% ниже на фоне ценового спора с китайской государственной импортной компанией. Цены на природный газ в марте выросли, однако это пока не отразилось на объемах экспорта: экспорт газа также снизился по сравнению с прошлым годом. Ослабление внешнеторговых показателей еще сильнее ухудшило внешнюю позицию Австралии.
В первом квартале сальдо счета текущих операций ухудшилось до дефицита в AUD -27 млрд. Завтра выйдут данные по ВВП, и аналитики прогнозируют рост на 0,5% кв/кв; при таком раскладе дефицит счета текущих операций составил бы 3,7% ВВП — максимальный уровень примерно за 10 лет. Зависимость Австралии от сырьевого экспорта и роль Китая как основного покупателя оставляют австралийский доллар уязвимым, если внутренние экономические проблемы Китая сохранятся.
Структурные слабости и внешнее давление
Мы наблюдаем сохраняющееся давление на австралийский доллар, обусловленное существенным ухудшением экспортной динамики. Дефицит счета текущих операций страны резко расширился, достигнув максимальной доли в ВВП примерно за десятилетие. Это отражает структурную слабость, напрямую связанную с зависимостью от сырьевых товаров.
Ключевым фактором этой слабости остается затяжная экономическая вялость в Китае — нашем крупнейшем торговом партнере. Свежие данные за май 2026 года показали снижение производственного PMI Китая до 49,7, что указывает на спад и напрямую бьет по спросу на наши основные экспортные товары, включая железную руду. Это отражается и в ценах: котировки железной руды недавно опустились ниже важного уровня $100 за тонну.
Рыночный прогноз и потенциальные стратегии
С учетом этого фона мы считаем, что в ближайшие недели наименее сопротивляемый путь для AUD/USD — вниз, особенно после того, как Резервный банк Австралии на вчерашнем заседании сохранил «голубиный» настрой. Мы видим ограниченное число внутренних факторов, способных развернуть тренд. Поэтому участникам рынка деривативов следует рассмотреть стратегии, выигрывающие от ослабления австралийского доллара.
Мы ориентируемся на это, рассматривая пут-опционы на AUD/USD как инструмент с заранее определенным риском, позволяющий извлечь выгоду из потенциального снижения в направлении 0,6450. Подразумеваемая волатильность остается умеренной, поэтому стоимость входа в такие позиции сейчас выглядит относительно привлекательной. Стратегия позволяет участвовать в движении вниз, одновременно ограничивая возможные потери.
Для тех, кто готов к более прямой экспозиции, еще одной жизнеспособной стратегией является открытие коротких позиций по фьючерсным контрактам на AUD. Такой шаг соответствует негативным настроениям вокруг сырьевых цен и перспектив китайской экономики. Мы также следим за дифференциалами доходностей, которые сейчас не обеспечивают австралийскому доллару заметной поддержки против «зеленого».
Ситуация напоминает сырьевой спад 2014–2015 годов, когда схожее замедление промышленного спроса в Китае привело к пробою AUD ключевых долгосрочных уровней поддержки. История показывает, что в такие периоды валюта может оставаться слабой продолжительное время. Мы готовимся к тому, что в следующем квартале может реализоваться схожий сценарий.
