Индекс деловой активности (PMI) в обрабатывающей промышленности Сингапура в мае вырос до 51,0 пункта с 50,7 пункта в апреле. Показатель остается выше отметки 50, отделяющей рост от спада, что указывает на умеренное улучшение операционных условий в секторе.
Данные свидетельствуют о том, что заводская активность усилилась по сравнению с предыдущим месяцем, продлив полосу расширения. Майское повышение, хотя и небольшое в абсолютном выражении, предполагает более устойчивые условия спроса и выпуска, что отражено методологией опроса PMI.
Позитивные последствия для роста и финансовых рынков
Рост сингапурского PMI в промышленности до 51 пункта означает второй месяц расширения подряд, что является позитивным сигналом для экономики. Мы считаем, что это обусловлено умеренным восстановлением новых экспортных заказов, особенно в электронном секторе. Это формирует основу для потенциального ускорения роста в предстоящем квартале.
Для фондовых трейдеров, на наш взгляд, это создает благоприятный фон для индекса Straits Times, который держится вблизи уровня 3 300 пунктов. Данные поддерживают идеи с покупкой колл-опционов на индекс или на отдельные акции промышленных и банковских компаний, чувствительных к фазам экономического цикла. Исторически рост PMI нередко предшествовал периоду укрепления STI в горизонте одного—трех месяцев.
Укрепление макроэкономической картины также поддерживает более сильный сингапурский доллар. На фоне устойчивости экономики мы ожидаем, что Денежно-кредитное управление Сингапура (MAS) сохранит политику постепенного укрепления валютного курса. Мы допускаем, что USD/SGD может протестировать уровни поддержки ниже 1,35, что делает длинные позиции в SGD привлекательными.
Риски и последствия для политики
Вместе с тем это следует оценивать с учетом неоднозначного глобального фона: любое замедление внешнего спроса может ограничить текущий импульс. Последние данные показывают, что восстановление экономики Китая остается неравномерным, а поскольку на Китай приходится более 15% сингапурского ненефтяного внутреннего экспорта, это остается ключевым риском. Поэтому следует сохранять осторожность и внимательно отслеживать показатели мировой торговли.
На рынке процентных ставок эти данные могут побудить участников отодвинуть ожидания смягчения политики. Нарратив «ставки выше дольше» получает больше оснований на фоне позитивной внутренней статистики. Мы можем увидеть корректировку позиций в фьючерсах на SORA: рынки могут начать исключать из цен вероятность снижения ставки, которое некоторые участники ожидали позднее в этом году.
