Фунт стерлингов во вторник укрепился примерно на 0,19% к доллару США: пара GBP/USD торговалась около 1,3470 после отскока от внутридневного минимума 1,3446. Аппетит к риску улучшился после вмешательства Дональда Трампа в конфликт Израиля и «Хезболлы», а рынки также следили за ожиданиями возможной сделки о мире между США и Ираном. Американские акции вновь приблизились к рекордным уровням, а более мягкие цены на энергоносители снизили давление на фунт: WTI подешевела на 0,40% — до $92,07.
OCBC сместил взгляд на фунт с «медвежьего» на нейтральный, указав на ослабление фискальных рисков и привлекательность carry, несмотря на то что макроданные Великобритании остаются слабыми, а политические риски сохраняются. Банк пересмотрел прогноз по EUR/GBP на конец 2026 года до 0,87 с 0,89, а также отметил «перегруженность» рынка короткими позициями и потенциал дальнейшего снижения цен на нефть как фактор, ограничивающий падение фунта. Доллар США ослаб по мере снижения избегания риска после частичного прекращения огня: Трамп заявил, что Израиль согласился отвести войска, готовившиеся к атаке на Бейрут и пригороды под контролем «Хезболлы», а сама «Хезболла», по его словам, через посредников пообещала не атаковать Израиль.
Снижение волатильности и опционные стратегии
На фоне ослабления геополитических рисков мы видим уменьшение рыночной тревожности, что должно снизить валютную волатильность. Индекс VIX, один из ключевых индикаторов «страха», за последнюю неделю упал более чем на 8% — до 13,5, сигнализируя о более спокойной среде. Для трейдеров это повышает привлекательность продажи опционов: премии по-прежнему относительно высоки после периода недавней неопределенности.
Снижение цен на нефть к отметке $92 за баррель — существенный позитивный фактор для фунта. Поскольку Великобритания является чистым импортером энергии, более низкие затраты на энергоносители уменьшают инфляционное давление и улучшают торговый баланс страны. Эта фундаментальная поддержка должна сформировать «пол» для GBP/USD, особенно в сравнении с энергетическим кризисом 2022 года, когда пара опускалась ниже 1,10 на фоне резкого роста цен на нефть и газ.
С учетом перехода от «медвежьего» к нейтральному прогнозу мы считаем, что подразумеваемая волатильность по опционам на GBP/USD продолжит снижаться. Подразумеваемая волатильность на горизонте одного месяца уже сжалась с более чем 8,5% до примерно 7,2%, однако, по нашим ожиданиям, она может опуститься дальше — ближе к среднегодовому уровню 6,5%. Поэтому мы отдаем предпочтение стратегиям, выигрывающим от снижения волатильности, например продаже «стрэнглов» со страйками за пределами ожидаемого диапазона 1,3350–1,3550.
Данные США, позиционирование и тактические торговые идеи
Тем не менее необходимо сохранять осторожность из-за устойчивости экономики США. Последний отчет по занятости вне сельского хозяйства (Non-Farm Payrolls) показал прирост на 225 тыс. рабочих мест в мае 2026 года — выше ожиданий, что сохраняет давление на ФРС в пользу удержания ставок на высоком уровне. Эта базовая поддержка доллара, вероятно, ограничит потенциал значительного роста фунта выше уровня сопротивления 1,3550.
Большой объем спекулятивных коротких позиций по фунту, отмеченный в последних отчетах CFTC, означает уязвимость валюты к «шорт-сквизу». Этот технический фактор усиливает нашу уверенность в ограниченном потенциале снижения, и мы не стали бы открывать новые «медвежьи» позиции. Вместо этого мы рассматриваем покупки на просадках на спот-рынке, одновременно продавая колл-опционы «вне денег» для частичного финансирования позиции.
В ближайшие недели наша стратегия — рассматривать GBP/USD как инструмент, движущийся в диапазоне. Мы будем искать возможности покупать колл-спрэды на ослаблении вблизи уровня 1,3400, рассчитывая на отскок. Напротив, мы рассмотрим покупку пут-спрэдов, если цена приблизится к сопротивлению 1,3550, делая ставку на то, что сильные данные США не позволят рынку реализовать существенный пробой вверх.
