EUR/USD удерживалась вблизи 1,1631 во вторник, практически без изменений после касания 1,1655, поскольку доллар США получил поддержку на фоне устойчивых цен на нефть и меняющихся геополитических заголовков. Аппетит к риску оставался в целом позитивным благодаря росту, подпитанному ИИ, однако спрос на защитные активы периодически возвращался, так как сохранялась неопределенность вокруг переговоров США—Иран и возобновились столкновения между Израилем и «Хезболлой». Индекс доллара США (DXY) был на уровне 99,17, тогда как доходность 10-летних казначейских облигаций США выросла на 1 б.п. до 4,461%. В статистике США количество вакансий JOLTS за апрель увеличилось до 7,618 млн с 6,866 млн, превысив консенсус 6,88 млн; внимание теперь переключается на майский отчет по занятости вне сельского хозяйства (Nonfarm Payrolls), а также на Beige Book ФРС и индекс деловой активности ISM в сфере услуг.
В Европе инфляция оказалась выше ожиданий, но влияние на рынок было ограниченным: майский HICP ЕС составил 3,2% г/г против 3% ранее и в соответствии с прогнозами. Коммуникации ЕЦБ указывали на готовность реагировать, тогда как техническая картина оставалась умеренно «медвежьей»: спот оставался ниже сгруппированных трех средних SMA на 1,1667, при этом 14-периодный RSI — около 45. Сопротивление отмечено на 1,1667 и в районе 1,1804; поддержка проходит около 1,1592, а более широкий «пол» — вблизи 1,1219.
Сила доллара США, политика ФРС и геополитические драйверы
Мы видим, что пара EUR/USD консолидируется в районе 1,0850 на старте июня. Доллар США получает поддержку от повышенных цен на нефть, которые удерживаются возле $80 за баррель на фоне устойчивых геополитических рисков. Такая динамика делает трейдеров более осторожными в преддверии публикации ключевых макроданных.
Последние данные США дают смешанную картину, что, на наш взгляд, удержит Федеральную резервную систему в режиме паузы. Последний отчет JOLTS показал, что число открытых вакансий сократилось до 8,1 млн — минимума за три года, при этом уровень безработицы остается исторически низким — 3,9%. На фоне устойчивой базовой инфляции выше 3% у ФРС мало стимулов в ближайшие недели сигнализировать о снижении ставки.
Перспективы еврозоны, дивергенция политики ЕЦБ и торговые стратегии
По другую сторону Атлантики ситуация указывает на ключевую дивергенцию денежно-кредитной политики, на которой можно выстраивать позиционирование. Хотя инфляция в еврозоне в мае повысилась до 2,6%, Европейский центральный банк, как ожидается, проведет первое снижение ставки уже в этом месяце. Растущий разрыв между терпеливой ФРС и смягчающим ЕЦБ фундаментально усиливает давление на евро.
С учетом предстоящей в пятницу публикации отчета Nonfarm Payrolls в США мы готовимся к потенциальному всплеску волатильности. Мы рассматриваем стратегии, позволяющие заработать на существенном ценовом движении, — например, покупку опционных конструкций straddle или strangle на EUR/USD. Показатель занятости, который заметно отклонится от консенсус-прогноза 180 тыс., может легко вывести пару из текущего узкого диапазона.
Наш базовый взгляд по евро остается «медвежьим», и мы выражаем его через опционы. Мы покупаем вне-денежные (out-of-the-money) пут-опционы на EUR/USD с экспирацией в конце июня и в июле. Это дает способ с заранее ограниченным риском заработать в случае, если пара уверенно пробьет вниз ключевой уровень поддержки 1,0800 после решений центробанков.
При этом необходимо учитывать риски, которые могут развернуть этот сценарий, прежде всего резкое ухудшение данных США, способное усилить ставки на снижение ставки ФРС. Широкий рост аппетита к риску, например на фоне силы технологического сектора, также может ослабить защитную привлекательность доллара США. Поэтому любые короткие позиции следует вести с четко заданными параметрами риска.
