Евро в среду практически не изменился к фунту стерлингов, торгуясь на несколько пунктов выше 0,8630 после отката от пика прошлой пятницы 0,8681. На этой неделе на EUR/GBP давит режим ухода от риска на фоне роста напряженности на Ближнем Востоке, тогда как более сильные данные по инфляции в еврозоне во вторник почти не получили развития. В среду Иран и США обменялись ударами, поставив под испытание и без того хрупкое перемирие; цены на нефть пошли вверх — такой фон может ограничить восстановление евро.
Внимание также переключается на майские индикаторы деловой активности: ожидается, что финальное значение HCOB Services PMI для еврозоны и крупнейших стран подтвердит вялую динамику, а британский индекс S&P Global PMI, который выйдет в тот же день, как предполагается, покажет схожую картину. С технической точки зрения EUR/GBP удерживает поддержку чуть выше 0,8630; RSI на четырехчасовом графике — около 39, MACD слегка отрицательный. Просадка ниже области сессии в районе 0,8630 откроет путь к минимумам 2026 года в диапазоне 0,8610–0,8615, тогда как сопротивление проходит у 0,8641 (вторник) и далее у 0,8681.
Геополитика, энергоносители и расхождение денежно-кредитной политики ограничивают рост евро
Мы считаем текущую геополитическую напряженность главным фактором, ограничивающим потенциал существенного роста EUR/GBP в ближайшие недели. Недавние атаки на Ближнем Востоке подтолкнули фьючерсы на WTI выше $95 за баррель, и поскольку еврозона более чувствительна к высоким ценам на энергоносители, чем Великобритания, это должно сохранять давление на евро. Мы полагаем, что пока сохраняется такой «risk-off» фон, потенциал роста пары ограничен.
Последние макроданные дополнительно укрепляют наш взгляд на то, что евро будет выглядеть слабее. Сервисы в еврозоне по индексу PMI недавно подтвердили небольшое сокращение на уровне 49,8, тогда как аналогичный показатель в Великобритании удержался чуть выше порога роста — 50,5. Это небольшое расхождение указывает на большую устойчивость британской экономики, что дает фунту фундаментальное преимущество.
Исходя из этого, мы ожидаем, что Банк Англии будет придерживаться более «ястребиной» позиции, чем Европейский центральный банк. Рынок закладывает вероятность того, что устойчиво высокая инфляция в Великобритании вынудит BoE держать ставки повышенными дольше, тогда как ЕЦБ, возможно, придется рассматривать смягчение политики для поддержки буксующей экономики. Это расхождение курсов ДКП остается ключевым встречным фактором для EUR/GBP.
Ситуация напоминает похожие периоды, например 2022 год, когда высокие цены на энергоносители и опасения за рост в Европе давили на евро. Исторически такое сочетание не способствует устойчивым ралли в паре EUR/GBP. Мы ожидаем, что эта историческая закономерность сохранится в течение следующего месяца.
Торговые стратегии в рамках диапазона EUR/GBP
С торговой точки зрения мы рассматриваем уровень 0,8681 как сильное сопротивление, от которого целесообразно продавать. Мы рассматриваем продажу вне денег (out-of-the-money) колл-опционов или построение «медвежьих» колл-спредов (bear call spreads) со страйком около 0,8700, чтобы извлечь выгоду из ограниченного потенциала роста. Такая стратегия позволяет получать премию при заранее определенном риске.
В качестве альтернативы, для тех, кто ожидает пробоя вниз, ключевой поддержкой остается зона 0,8610–0,8615. Уверенный уход ниже минимума текущего года может ускорить давление продаж. Покупка пут-опционов со страйком 0,8600 была бы разумным способом позиционироваться под такой сценарий, особенно с учетом того, что подразумеваемая волатильность в последнее время немного выросла.
