Канадский доллар оставался слабым, но в целом стабильным: USD/CAD торговалась вблизи 1,3850. По методологии Scotiabank, курс находится выше оценки справедливой стоимости около 1,3690, однако в мае динамика относительных ставок меньше поддерживала CAD. Рынки пересмотрели ожидания по траектории политики Банка Канады, и одновременно краткосрочные спреды расширились в пользу доллара США, что помогло удерживать пару на повышенных уровнях.
Тем не менее базовый сценарий банка предполагает ограниченный потенциал роста USD/CAD, если не появится новый негативный для Канады триггер; рост, по оценке, ограничен зоной «середины 1,38». Технические сигналы были охарактеризованы как «медвежьи»: упоминаются дневной ключевой разворот в прошлый четверг и недельная свеча «падающая звезда», при этом динамика цен указывает, что сопротивление уже формируется в районе «середины 1,38», хотя явного разворота вниз пока нет. В материале отмечается, что он подготовлен с помощью инструмента искусственного интеллекта и отредактирован редактором.
Дивергенция процентных ставок и экономические встречные ветры
Мы наблюдаем, что канадский доллар испытывает трудности: USD/CAD удерживается у 1,3850. Снижение ставки Банком Канады до 2,75% вчера расширяет разрыв в политике с ФРС США, которая удерживает ключевую ставку около 4,5%. Растущая дивергенция процентных ставок является фундаментальным фактором давления на CAD, поддерживая доллар США в краткосрочной перспективе.
Слабый майский отчёт по занятости в Канаде, показавший неожиданное сокращение на 10 тыс. рабочих мест, усиливает негативный фон. В отличие от этого экономика США остаётся устойчивой, прибавив 250 тыс. рабочих мест в последнем отчёте. На фоне снижения цен на нефть WTI примерно до $75 за баррель ослабевает и ключевая поддержка для «луни».
Опционные стратегии для USD/CAD в диапазоне
С учётом того, что существенный рост USD/CAD, по-видимому, ограничен зоной «середины 1,38», мы считаем продажу колл-опционов разумной стратегией на ближайшие недели. Можно рассмотреть написание коллов со страйками 1,3850 или 1,3900, чтобы получать премию на ожиданиях движения в диапазоне. Такой подход опирается на идею, что значительный пробой вверх выше этого уровня сопротивления маловероятен без нового катализатора.
Одновременно необходимо учитывать фундаментальную недооценённость CAD и технические сигналы, указывающие на потенциальный разворот. Чтобы захеджироваться от снижения в сторону справедливой стоимости вблизи 1,3700, трейдеры могут использовать премию от проданных коллов для покупки защиты на снижение. Покупка путов со страйком 1,3750, например, сформирует стратегию collar, задающую чёткий торговый диапазон.
