AUD/USD в среду находился в районе 0,7145, снизившись на 0,50% за день: слабые публикации в Австралии контрастировали с более уверенными данными из США, поддержавшими доллар. Экономика Австралии в I квартале выросла на 0,3% кв/кв, замедлившись по сравнению с пересмотренными 0,9% ранее и оказавшись ниже прогноза 0,5%; годовой ВВП увеличился на 2,5% против консенсуса 2,7%. Уровень безработицы в Австралии поднялся до максимума примерно за четыре с половиной года, и это сопровождалось более мягкими последними данными по инфляции; внимание рынка сосредоточено на ставке Резервного банка Австралии на уровне 4,35% и перспективе повышения на 25 б.п. позднее в этом году.
В США индекс деловой активности в секторе услуг ISM (Services PMI) в мае вырос до 54,5 с 53,6 в апреле, превысив оценки 53,8, тогда как компонент уплаченных цен (Prices Paid) слегка поднялся до 71,3 с 70,7. Индекс S&P Global Services PMI был пересмотрен вниз до 50,7 с 50,9, однако ADP показал рост занятости в частном секторе на 122 тыс. в мае против ожиданий 117 тыс. Геополитика также поддержала «гринбек»: в фокусе — напряженность между США и Ираном; президент Дональд Трамп заявил, что Иран согласился не приобретать ядерное оружие на фоне продолжающихся переговоров.
Слабость Австралии против силы США
Учитывая замедление австралийской экономики, мы ожидаем сохранения понижательного давления на пару AUD/USD. Сочетание более слабого ВВП, мягкой инфляции и роста безработицы указывает на то, что Резервный банк Австралии, вероятно, сохранит паузу. Эта фундаментальная слабость австралийского доллара определяет нашу стратегию на ближайшие недели.
В поддержку этой позиции отметим, что последний месячный индикатор CPI за апрель 2026 года составил 3,4% — ниже рыночных прогнозов и демонстрирует продолжение тренда на охлаждение. Кроме того, последние данные по рынку труда показали, что общенациональный уровень безработицы поднялся до 4,2% — максимума в этом году. Эти показатели подтверждают, что экономика теряет импульс, делая повышение ставки РБА крайне маловероятным.
Напротив, доллар США продолжает выигрывать от устойчивой экономики и сохраняющейся инфляции. Недавние данные показали, что базовая инфляция остается устойчиво высокой — 3,7% г/г, а майский отчет по занятости добавил сильные 210 000 новых рабочих мест, заметно выше консенсуса. Это усиливает аргументы в пользу того, что Федеральная резервная система будет дольше удерживать жесткую позицию по сравнению с другими центробанками.
Стратегии с деривативами и управление рисками
В ответ мы рассматриваем стратегии с деривативами, позволяющие заработать на снижении AUD/USD. Мы считаем, что покупка вне денег (out-of-the-money) пут-опционов предлагает привлекательное соотношение риск/доходность, обеспечивая участие в движении вниз при ограничении максимального убытка уплаченной премией. Это наш предпочтительный способ позиционирования на дальнейшее снижение валютной пары.
В частности, мы рассматриваем пут-опционы на AUD/USD со страйками в районе 0,7050 и 0,7000. На ближайшие недели подходящими выглядят сроки экспирации в конце июня или в середине июля 2026 года, чтобы дать возможность реализоваться инвестиционной гипотезе. Эта конструкция нацелена на пробой ниже ключевого психологического уровня 0,7100.
Исторически периоды расхождения монетарной политики приводили к значительным движениям по этой паре — например, в 2022 году агрессивные повышения ставки ФРС резко отправили AUD/USD вниз. При текущей умеренной подразумеваемой волатильности стоимость покупки таких опционов не выглядит чрезмерной. Мы рассматриваем это как возможность занять позицию под схожий, хотя и менее драматичный, тренд.
Наш основной риск — неожиданно сильный отчет по инфляции в Австралии или внезапный «голубиный» разворот в риторике американских регуляторов. Поэтому мы будем придерживаться дисциплины в размере позиции. Неожиданная деэскалация геополитической напряженности также может снизить спрос на защитные активы в долларах США и временно поддержать австралийский доллар.
