Рост импорта Австралии в месячном выражении в апреле резко замедлился: до 0,8% после 14,1% месяцем ранее. Это указывает на быстрое угасание импульса входящих торговых потоков после мартовского всплеска.
Последнее значение оставляет импорт в плюсе по итогам месяца, но темпы роста стали значительно более умеренными, чем ранее в квартале. Дополнительной разбивки по категориям или стоимости вместе с заголовочными данными не публиковалось.
Последствия для денежно-кредитной политики и австралийского доллара
Резкое снижение месячных темпов роста импорта — явный сигнал замедления внутреннего спроса. Речь идет не о незначительной коррекции, а о существенном охлаждении, что указывает на ужесточение расходов со стороны потребителей и бизнеса. Мы считаем, что этот единственный показатель заметно снижает вероятность дальнейшего повышения процентных ставок со стороны Резервного банка Австралии (RBA) в текущем году.
С учетом этой оценки мы позиционируемся на ослабление австралийского доллара в ближайшие недели. Эту точку зрения подкрепляют недавние данные, показывающие снижение индекса деловой активности в промышленности Китая Caixin (Manufacturing PMI) до 50,9, что означает замедление и сдерживает спрос на австралийские сырьевые товары. Мы намерены покупать пут-опционы на AUD/USD со страйком ниже 0,6500, ожидая потенциального теста годовых минимумов.
Стратегия на рынке облигаций и акций на фоне замедления
Охлаждение экономики также делает привлекательными австралийские государственные облигации. На фоне того, что инфляция в Австралии недавно замедлилась до 3,6% г/г в первом квартале, аргументы в пользу «ястребиной» позиции RBA ослабевают. Мы видим ценность в покупке фьючерсов на 3-летние и 10-летние гособлигации, поскольку рынок, вероятно, начнет закладывать в цены более «голубиный» курс или даже потенциальные снижения ставки в начале 2027 года.
На рынке акций замедление экономики выступает встречным ветром для ASX 200, особенно для компаний сектора потребительских товаров длительного пользования (consumer discretionary) и промышленного сектора. Исторически резкое замедление экономических индикаторов, как, например, в середине 2022 года, предшествовало периоду повышенной рыночной волатильности. В связи с этим мы рассматриваем защитные пут-спрэды на индекс XJO для хеджирования нашей длинной позиции.
