Канадский доллар ослаб по отношению к доллару США в четверг, но отыграл большую часть внутридневных потерь после сообщений о договорённости между Израилем и Ливаном, которые усилили надежды на прогресс в мирном плане США–Иран. Пара USD/CAD торговалась чуть выше 1,3900, откатившись от восьминедельного максимума 1,3925, при этом за неделю оставалась в плюсе на 0,8%. Президент Ливана Жозеф Аун заявил, что ожидает ответов сторон по соглашению с Израилем для реализации режима прекращения огня, тогда как общий аппетит к риску оставался сдержанным.
Американская статистика в среду поддержала доллар: показатель ADP Employment Change указал на более сильный чистый прирост рабочих мест в мае, а индекс ISM Services PMI показал устойчивую активность на фоне повышенного ценового давления, что усилило аргументы в пользу скорого повышения ставки ФРС в случае сохранения инфляции. Далее рынки следят за первичными заявками на пособие по безработице в США; в пятницу Nonfarm Payrolls ожидаются на уровне 85 тыс., а безработица — без изменений на отметке 4,3%. Statistics Canada должна опубликовать данные по рынку труда за май: чистая занятость, как ожидается, вырастет на 10 тыс. после падения на 17,7 тыс. в апреле, тогда как безработица прогнозируется неизменной на уровне 6,9%. Банк Канады нацелен на инфляцию 1–3% и также может использовать количественное смягчение или ужесточение; при этом цены на нефть и торговый баланс остаются ключевыми драйверами CAD.
Расхождение в политике ФРС и Банка Канады
Мы внимательно следим за парой USD/CAD, которая торгуется вблизи 1,3910, отражая явное расхождение в монетарной политике центробанков. Банк Канады вчера снизил ключевую ставку на 25 б.п. до 4,5%, сославшись на замедление экономики. Этот шаг резко контрастирует с позицией Федеральной резервной системы США.
С американской стороны аргументы в пользу сильного доллара остаются весомыми. Последнее значение базового индекса PCE за апрель составило 2,8%, что по-прежнему заметно выше целевого ориентира ФРС и поддерживает сценарий «выше и дольше» по процентным ставкам. Растущий дифференциал ставок делает удержание долларов США более привлекательным, чем канадских долларов.
Дополнительное давление на «луни» оказывает снижение цен на нефть WTI, которые в последнее время опускались ниже $75 за баррель на фоне опасений относительно мирового спроса. Поскольку нефть является ключевым экспортным товаром Канады, её удешевление напрямую подрывает один из основных факторов поддержки валюты. Этот тренд дополнительно усложняет экономические перспективы страны.
Прогноз по USD/CAD и торговые стратегии
Ближайший фокус рынка — завтрашние «дуэльные» отчёты по занятости в США и Канаде. Текущий консенсус предполагает, что в США в мае было создано 180 тыс. рабочих мест, тогда как по Канаде прогноз более скромный — плюс 20 тыс. Любое подтверждение этой экономической дивергенции, вероятно, подтолкнёт USD/CAD ещё выше.
На этом фоне мы видим возможности для ставок на дальнейший рост USD/CAD в ближайшие недели. Для этого могут использоваться производные стратегии, например покупка колл-опционов, чтобы извлечь выгоду из потенциального движения к психологическому уровню 1,4000 и выше. Мы занимаем позицию в расчёте на продолжение опережающей динамики экономики США.
Текущая ситуация напоминает период 2015–2016 годов, когда схожее расхождение в политике ФРС и Банка Канады привело к росту USD/CAD с 1,2500 до уровней выше 1,4500. Хотя история не повторяется дословно, она даёт полезный шаблон того, насколько мощными могут становиться подобные тренды. Мы будем отслеживать предстоящие публикации данных, чтобы подтвердить нашу гипотезу.
