USD/CAD снизилась в ходе азиатской сессии во вторник, отыграв часть роста понедельника, который поднял пару до максимума с конца марта. Котировки держались чуть ниже середины диапазона 1,3900 и теряли менее 0,05% за день, при этом давление продавцов не смогло набрать импульс.
Иран и Израиль заявили в понедельник о прекращении атак, что улучшило настроения к риску и увело защитный доллар США от двухмесячного максимума. Одновременно снижение геополитических рисков оказало давление на цены на нефть — движение, которое обычно ослабляет связанный с сырьем канадский доллар и помогает ограничивать снижение USD/CAD. Оптимизм оставался сдержанным из‑за разногласий США и Ирана по ядерной программе Тегерана и вокруг Ормузского пролива, а также из‑за «ястребиного» ценообразования по ФРС, которое ограничивало ослабление доллара; рынки закладывают более 70% вероятности повышения ставки Федрезерва в 2026 году — мнение, подкрепленное более сильными данными по занятости в США в пятницу. Теперь внимание переключается на майский CPI США в среду и PPI в четверг, а также на события на Ближнем Востоке и колебания нефтяных цен.
Дивергенция денежно-кредитной политики и экономические данные
Мы видим, что пара USD/CAD консолидируется вблизи уровня 1,3750 после того, как Банк Канады на прошлой неделе произвел ожидаемое снижение ставки на 25 б.п. Эта дивергенция политики с ФРС, которая сохраняет жесткую позицию, формирует фундаментальный попутный фактор для пары. Последние данные по рынку труда это подчеркнули: занятость вне сельского хозяйства в США (Non-Farm Payrolls) превысила ожидания и составила 285 тыс., тогда как уровень безработицы в Канаде повысился до 6,3%.
Цены на нефть обеспечивают «пол» для привязанного к сырью канадского доллара: WTI удерживается выше $80 за баррель после недавнего решения OPEC+ продлить сокращения добычи. Однако эта поддержка для «луни» нивелируется устойчивым уходом от риска на фоне продолжающейся торговой напряженности в Южно-Китайском море. Такая среда по-прежнему благоприятствует защитному доллару США, ограничивая существенное снижение USD/CAD.
Прогноз и торговые стратегии
В перспективе мы ориентируемся на дальнейшее усиление доллара США против канадского. Недавнее значение индекса потребительских цен (CPI) США за май оказалось немного выше ожиданий — 3,5% г/г, что усиливает нашу уверенность в том, что ФРС не будет спешить со снижением ставок. Мы считаем, что покупка колл-опционов на USD/CAD со сроком экспирации в ближайшие 4–6 недель предлагает хорошее соотношение риск/доходность на движение к уровню 1,3800.
Периоды дивергенции ДКП, подобные 2015–2016 годам, исторически приводили к устойчивым трендам, и мы ожидаем повторения этого паттерна. Продажа краткосрочных пут-опционов также может быть стратегией для получения премии с учетом сильной поддержки, сформированной расхождением траекторий центральных банков. Трейдерам следует внимательно следить за предстоящими данными по розничным продажам в США для дополнительного подтверждения устойчивости экономики.
