EUR/JPY торговался увереннее в районе 184,85 в начале европейской сессии во вторник: поддержку евро оказывали ожидания, что Европейский центральный банк сохранит «ястребиный» тон в преддверии июньского заседания по политике в четверг. Рынки полностью заложили повышение на 25 б.п. после того, как инфляция в еврозоне ускорилась до 3,2%. При этом иена оставалась чувствительной к рискам валютной интервенции, на фоне повторяющихся официальных предупреждений о готовности Токио вмешаться для поддержки валюты.
На дневном графике кросс сохранял «бычий» уклон, удерживаясь выше 100-дневной простой скользящей средней на 184,50 и средней линии полос Боллинджера. Импульс был сдержанным: индекс относительной силы (RSI) находился на 45,9, указывая на консолидацию. Ближайшая поддержка — у нижней полосы Боллинджера вблизи 184,20. Сверху сопротивление проходит по средней линии полос Боллинджера на 185,12, далее — по верхней полосе Боллинджера на 185,12; пробой открывает потенциал движения к 186,00.
Ожидания повышения ставки ЕЦБ и риски японской интервенции
Мы считаем, что в этот четверг ЕЦБ готов повысить ставки на 25 б.п., и этот сценарий уже полностью учтён рынком. Ожидания подпитываются устойчивой инфляцией: по последним данным Eurostat за май 2026 года общий показатель инфляции составил 3,2%, что всё ещё заметно выше целевого уровня 2%. Поэтому, на наш взгляд, одно лишь подтверждение повышения вряд ли само по себе вызовет мощное и устойчивое ралли евро.
С другой стороны, следует сохранять предельную осторожность в отношении возможной интервенции японских властей с целью укрепления иены. Мы видели решительные действия в апреле и мае 2024 года, когда USD/JPY превысил уровень 160: на поддержку валюты было потрачено более ¥9 трлн. Поскольку EUR/JPY сейчас торгуется вблизи максимальных уровней с 2008 года, риск внезапного резкого укрепления JPY очень высок и является ключевой угрозой для длинных позиций.
Волатильность и торговые стратегии по EUR/JPY
Учитывая конфликт между политикой центробанков и риском интервенции, подразумеваемая волатильность в опционах на EUR/JPY в ближайшие недели выглядит привлекательной. Мы позиционируемся на крупный ценовой размах, а не на ровный тренд, используя стратегии вроде покупки «длинных» стрэддлов или стрэнглов, которые выигрывают от существенного движения в любую сторону. Это позволяет участвовать в росте на «ястребином» сигнале ЕЦБ или в резком снижении на фоне японской интервенции.
В качестве ключевой технической опоры для стратегии мы используем 100-дневную простую скользящую среднюю в районе 184,50. Уверенный пробой ниже этого уровня будет означать, что страхи интервенции перевешивают влияние монетарной политики, и подтолкнёт нас к наращиванию защитных пут-позиций со страйками около 184,00. До тех пор базовая «бычья» структура делает оправданной продажу вне-денежных путов для получения премии — при условии хеджирования от внезапного падения.
