Австралийский доллар снизился примерно на 0,25% к доллару США на фоне ухудшения аппетита к риску после того, как Дональд Трамп пригрозил ответными мерами против Ирана из‑за сбитого вертолёта в Ормузском проливе. Пара AUD/USD торговалась в районе 0,7027 после касания шестинедельного минимума 0,7005. Нефть отыграла часть потерь, но всё же закрылась снижением: WTI подешевела почти на 3%, а индекс доллара США (DXY) завершил день почти без изменений. Теперь внимание сосредоточено на индексе потребительских цен (CPI) США за май, публикация которого ожидается в среду, — он должен дать подсказки относительно инфляционного давления, связанного с конфликтом.
Данные США показали, что индекс делового оптимизма малого бизнеса NFIB снизился до 95,3, ниже своего 52‑летнего среднего значения 98,0, при этом 34% компаний заявили, что планируют повышать цены в ближайшие три месяца. Опрос Reuters показал, что почти 70% из 102 экономистов ожидают, что ставка по федеральным фондам завершит год в диапазоне 3,50%–3,75%, несмотря на то, что рынки закладывают 22 б.п. повышения, а некоторые члены FOMC указывали на возможность более высоких ставок. В Австралии потребительские настроения снова снизились в июне, а NAB сообщила, что больше не ожидает повышения ставки РБА на 25 б.п. в августе, оценивая пик ключевой ставки на уровне 4,35% после трёх повышений в этом году. С технической точки зрения AUD/USD находилась около 0,7024 ниже 50‑, 100‑ и 200‑дневных SMA в районе 0,7132; RSI (14) — около 36, при этом восходящие поддержки прослеживаются от 0,6833 и 0,6897.
Рыночные настроения и расхождение в денежно-кредитной политике давят на австралийский доллар
Мы наблюдаем ухудшение рыночных настроений, которое подталкивает инвесторов к более защитным активам, таким как доллар США. Обострение торговых трений между США и Китаем усиливает нервозность на рынках и напрямую бьёт по валютам, чувствительным к риску. В результате австралийский доллар ослаб к «гринбеку» и сейчас торгуется вблизи 0,6550.
В США ключевой темой остаётся устойчиво высокая инфляция: последний показатель индекса потребительских цен за май показал рост на 3,1% г/г, что оказалось более «липким», чем хотелось бы. Хотя рынок труда немного охлаждается (число вакансий сократилось до 8,1 млн), он остаётся достаточно сильным, чтобы ФРС сохраняла осторожность. Поэтому на денежном рынке закладывается очень низкая вероятность снижения ставок в этом году, а некоторые чиновники даже допускают необходимость ещё одного повышения.
Ситуация в Австралии заметно отличается: свежие данные показали ухудшение потребительских настроений, а рост розничных продаж застопорился. Существенным фактором остаётся негативный фон со стороны Китая, из‑за чего Резервный банк Австралии сигнализирует паузу в цикле повышения ставок. Мы теперь считаем, что РБА сохранит ключевую ставку на уровне 4,35% как минимум до августовского заседания, убирая важную опору для австралийского доллара.
Позиционирование на дальнейшее снижение AUD/USD на фоне повышенной волатильности
Учитывая это расхождение между «ястребиной» ФРС и РБА, взявшим паузу, мы рассматриваем стратегии, выигрывающие от снижения AUD/USD. Покупка пут-опционов на австралийский доллар даёт понятный способ занять позицию на дальнейшее снижение в ближайшие недели. Это позволяет ограничить риск и получить прибыль, если пара пробьёт ключевые уровни поддержки, такие как психологический барьер 0,6500.
Текущая геополитическая неопределённость также указывает на вероятность повышенной волатильности по всему спектру активов, а не только на валютном рынке. Этот взгляд можно отыгрывать через опционы, поскольку длинные опционные позиции выигрывают от резких ценовых движений в любую сторону. Исторические периоды торговой напряжённости, например 2018–2019 гг., показывают, что индексы волатильности вроде VIX могут внезапно подскакивать на неожиданных новостях.
