AUD/USD снижается второй день подряд, торгуясь в районе 0,7020 в ходе азиатской сессии в среду: рынки ожидали публикации данных по майским CPI и PPI Китая, а затем переключили внимание на майский CPI США. Доллар США немного укрепился на фоне роста склонности к уходу от риска после нового витка напряженности на Ближнем Востоке: согласно сообщению Reuters, США нанесли удары по Ирану после того, как президент Дональд Трамп заявил, что Тегеран сбил американский вертолет Apache в Ормузском проливе. Ранее во вторник Трамп также сказал, что Иран и США близки к соглашению, хотя прогресс остается ограниченным после прекращения огня в начале апреля.
Сохраняющаяся неопределенность вокруг мирной сделки поддерживает повышенные инфляционные опасения и укрепляет ожидания более высоких ставок, тогда как более сильные, чем ожидалось, данные по занятости в США за май повысили вероятность повышения ставки ФРС в этом году. В Австралии потребительское доверие вновь ослабло: индекс потребительских настроений Westpac–Melbourne Institute в июне снизился примерно на 3%, до 80,6 — это уже четвертое падение в этом году и один из самых слабых уровней за десятилетия. РБА нацелена на инфляцию 2–3%, а железная руда — крупнейший экспортный товар Австралии — оценивалась в $118 млрд в год в 2021 году.
Глобальные и внутренние факторы давления на AUD/USD
Мы видим, что пара AUD/USD находится под давлением, и, вероятно, этот тренд сохранится в ближайшие недели. Сочетание «risk-off» настроений, подпитываемых ближневосточной напряженностью, и более сильного доллара США формирует существенные встречные ветры. Мы будем внимательно следить за предстоящими данными по инфляции в США на предмет сюрпризов, которые могли бы укрепить решимость Федеральной резервной системы.
Хотя сильные данные по занятости в США изначально подогрели ожидания дальнейшего ужесточения политики, последние майские данные по CPI в США показали небольшое замедление инфляции — до 3,3%. Это добавило неопределенности, однако общий «ястребиный» настрой Федрезерва остается доминирующей темой для рынка. Мы считаем, что такая среда поддерживает доллар США против сырьевых валют, включая австралийский доллар.
Замедление в Китае и риски для рынка железной руды
Перспективы ключевого торгового партнера Австралии — Китая — также вызывают у нас серьезные опасения. По последним официальным данным, индекс PMI в промышленности Китая за май составил 49,5, что указывает на сокращение активности в производственном секторе. Это напрямую ослабляет спрос на австралийский экспорт и ограничивает потенциал укрепления AUD.
Замедление в Китае напрямую влияет на железную руду — главный экспортный товар Австралии. Мы наблюдали снижение цен на железную руду примерно до $107 за тонну — заметное падение по сравнению с уровнями выше $130, которые фиксировались ранее в этом году. Продолжение слабости цен подтачивает один из фундаментальных факторов стоимости австралийского доллара.
На внутреннем рынке Австралии картина также не внушает оптимизма, что усиливает нашу осторожность. Несмотря на то что Резервный банк Австралии удерживает ставку на высоком уровне 4,35% для борьбы с устойчивой инфляцией, потребительские настроения в стране находятся около исторических минимумов. Такая жесткая внутренняя ситуация оставляет РБА мало пространства для маневра и делает AUD более уязвимым к глобальным экономическим сдвигам.
С учетом совокупности этих факторов мы считаем наиболее рациональной стратегией на ближайшие недели продажи AUD/USD на росте. Мы будем использовать пут-опционы, чтобы защититься от дальнейшего снижения и подготовиться к возможной волатильности вокруг ключевых макропубликаций.
