NZD/USD в среду удерживался вблизи 0,5815 и почти не изменился, поскольку рынки переваривали свежие данные из Китая и США. В Китае Национальное бюро статистики сообщило, что CPI в мае снизился на 0,1% м/м после предыдущего роста на 0,3%, тогда как PPI вырос на 3,9% г/г, незначительно превысив ожидания на уровне 3,8%. Смешанные инфляционные сигналы не обеспечили явной поддержки NZD, который, как правило, реагирует на изменения макроэкономического фона в Китае.
Затем внимание переключилось на инфляционный релиз в США. Общий CPI в мае вырос на 4,2% г/г против 3,8% в апреле и совпал с прогнозами; в помесячном выражении цены увеличились на 0,5%, также в рамках консенсуса. Базовый CPI прибавил 0,2% м/м и 2,9% г/г. Несмотря на более высокий годовой темп, реакция USD была сдержанной, и пара оставалась в диапазоне, пока трейдеры оценивали, что эти данные могут означать для ФРС и траектории ставок в США.
Перспективы ФРС и нарастающее расхождение в монетарной политике
Учитывая ускорение инфляции в США до 4,2%, мы считаем, что Федеральная резервная система будет вынуждена сохранять «ястребиный» настрой. Это резко контрастирует со смешанными экономическими сигналами из Китая, которые не дают реальной поддержки новозеландскому доллару. Соответственно, в краткосрочной перспективе мы видим путь наименьшего сопротивления для NZD/USD вниз.
Рынок сейчас закладывает в цены 85%-ную вероятность повышения ставки на 25 б.п. на следующем заседании ФРС 29 июня — заметный скачок по сравнению с 50% на прошлой неделе. Это растущее расхождение в политике является ключевым, особенно с учетом того, что ВВП Новой Зеландии за 1 квартал недавно оказался слабее ожиданий — 0,1%, что оставляет РБНЗ мало причин для ужесточения. Мы ожидаем, что этот фундаментальный разрыв между экономиками США и Новой Зеландии будет оказывать значительное давление на пару.
Торговая стратегия и технические выводы
Текущая боковая динамика в районе 0,5815, вероятно, представляет собой временную паузу перед следующим импульсом снижения. Мы рассматриваем это как возможность купить put-опционы на NZD/USD, которые принесут прибыль при падении обменного курса. Эта стратегия позволяет ограничить риск, одновременно занимая позицию под потенциально резкое движение после следующего заявления ФРС.
Исторически периоды агрессивного ужесточения политики ФРС подталкивали NZD/USD к многолетним минимумам. Пара находится недалеко от тестирования уровня поддержки 0,5750, наблюдавшегося в конце 2025 года, и пробой ниже может открыть путь в область 0,5600. Подразумеваемая волатильность на горизонте одного месяца уже повысилась до 11,5%, что указывает на ожидания рынком опционов выхода из этого узкого диапазона.
