Баланс цен на жильё RICS в Великобритании в мае составил -34%, оказавшись ниже рыночного прогноза (-31%). Показатель означает, что число участников опроса, сообщивших о снижении цен, по-прежнему превышало число тех, кто отметил рост.
По сравнению с консенсусом, более слабое, чем ожидалось, значение указывает на более мягкую динамику условий на рынке жилья в отчётном месяце. Чистый баланс RICS остался в отрицательной зоне, укрепляя картину сохраняющегося понижательного давления, а не разворота к росту цен.
Последствия для рынка жилья и смежных секторов
Мы отмечаем, что баланс цен на жильё RICS за май вышел на уровне -34%, что слабее прогноза -31%. Это говорит о том, что настроения на рынке недвижимости Великобритании ухудшаются сильнее, чем мы ожидали. Сохраняющаяся негативная динамика указывает на дальнейшее давление на фактические цены на жильё в ближайшие месяцы.
Это заставляет нас рассматривать «медвежьи» позиции в британском секторе домостроителей. Такие компании, как Taylor Wimpey и Barratt Developments, особенно чувствительны к подобным негативным опережающим индикаторам. На фоне того, что последний индекс PMI в строительстве Великобритании также показал 49,5, указывая на небольшое сокращение, мы рассматриваем покупку опционов put для игры на дальнейшее снижение.
Слабость на рынке жилья, вероятно, перекинется и на банковский сектор Великобритании. Кредиторы, такие как Lloyds и NatWest, могут столкнуться со снижением спроса на ипотеку и ростом опасений относительно качества уже выданных кредитов. Недавние данные Банка Англии о том, что число одобрений ипотечных кредитов в прошлом месяце снизилось до 58 тыс., не дотянув до ожиданий, поддерживают этот осторожный взгляд.
Макроэкономический взгляд и ожидания по политике
Мы также ожидаем, что это окажет давление на британский фунт, особенно в паре с долларом США. Замедление рынка жилья существенно бьёт по потребительской уверенности и экономике в целом. С учётом того, что инфляция в Великобритании недавно была зафиксирована на умеренном уровне 2,1%, внутреннее замедление даёт нам основания придерживаться короткой позиции по GBP/USD.
Банк Англии может быть вынужден занять более «голубиную» позицию. Эти слабые данные по жилью делают любые повышения ставки в ближайшей перспективе крайне маловероятными. Сейчас рынки процентных ставок закладывают 60%-ную вероятность снижения ставки к концу года, что должно ограничивать рост доходностей гособлигаций Великобритании.
