EUR/USD торговалась более уверенно вблизи 1,1540 в начале азиатской сессии в четверг на фоне ожиданий, что Европейский центральный банк повысит ставки на заседании по денежно-кредитной политике в июне, которое состоится позднее в течение дня. Ожидаемый шаг станет первым повышением ставки ЕЦБ за три года; внимание рынков будет приковано к тому, будут ли политики противодействовать потенциальным вторичным инфляционным эффектам, связанным с высокими ценами на энергоносители.
Рынки также сфокусированы на обновлённых прогнозах ЕЦБ по инфляции и росту, при этом в котировках заложены три повышения ставки до конца года. Пресс-конференцию Кристин Лагард будут внимательно анализировать в поисках сигналов о том, станет ли четверговое решение разовой корректировкой или началом дальнейшего ужесточения в 2026 году. Отдельно геополитика способна поддержать доллар США: Центральное командование США заявило, что в среду США начали наносить удары по Ирану в ответ на то, что оно назвало продолжающейся агрессией Ирана, а Корпус стражей Исламской революции сообщил, что пролив закрыт для всех судов, включая нефтяные танкеры и коммерческие суда, с немедленным вступлением в силу, предупредив, что любое судно, попытавшееся пройти транзитом, будет атаковано.
Денежно-кредитная политика против геополитических рисков
Мы видим, что на рынок одновременно воздействуют две мощные и противоположно направленные силы. Ожидаемое сегодня повышение ставки ЕЦБ — явный позитив для евро. Однако эскалация конфликта на Ближнем Востоке создаёт сильный попутный ветер для защитного доллара США.
Это столкновение факторов денежно-кредитной политики и геополитики указывает на скорый резкий рост валютной волатильности. Соответственно, мы позиционируемся на усиление амплитуды ценовых колебаний, а не на выраженное направленное движение EUR/USD на данном этапе. Индекс волатильности CBOE (VIX) уже подскочил до 26, отражая возросшую тревожность на рынке.
Торговые стратегии в условиях повышенной волатильности
Все взгляды прикованы к пресс-конференции ЕЦБ позднее сегодня в поисках ориентиров относительно дальнейшего ужесточения. Недавние данные показали, что инфляция в еврозоне упрямо удерживается на уровне 3,1%, что усиливает аргументы в пользу более чем одного повышения ставки в этом году. Мы будем использовать краткосрочные опционы, чтобы отыграть любые неожиданные «ястребиные» или «голубиные» сигналы со стороны президента Лагард.
Закрытие Ормузского пролива — значимое событие, которое нельзя игнорировать. Brent уже выросла выше $105 за баррель в ходе ночных торгов — более сильная реакция, чем всплеск на 4% при аналогичных напряжённостях в 2019 году. Мы считаем, что покупка колл-опционов на нефть и акции энергетического сектора даёт прямой способ сыграть на этом шоке предложения.
В ближайшие недели мы ожидаем перетока капитала в доллар США как ключевую «тихую гавань» в случае усиления конфликта. Поэтому сохранение части экспозиции через длинные позиции по USD против более рискованных валют — разумный хедж. Для тех, у кого уже есть длинные позиции по евро, покупка пут-опционов на EUR/USD может стать экономически эффективным способом защититься от резкого снижения.
