NZD/USD снизилась примерно до 0,5795 на ранних европейских торгах в четверг на фоне возобновления боевых действий между США и Ираном, что оказало давление на новозеландский доллар и поддержало доллар США. Стороны обменивались ударами вторую ночь подряд, при этом военное командование Ирана заявило о закрытии Ормузского пролива для прохода судов и предупредило, что попытки транзита будут становиться целью. Эскалация повысила спрос на «гринбек» как на валюту-убежище, удерживая пару под давлением.
Позднее внимание сместится на данные по инфляции в США: ожидается публикация индекса цен производителей (PPI) за май. Прогноз по общему PPI — 6,4% г/г против 6,0% в апреле, базовый PPI ожидается на уровне 5,4% против 5,2% ранее; более сильные значения могут дополнительно поддержать USD. В Новой Зеландии Резервный банк Новой Зеландии (RBNZ) нацелен на инфляцию 1–3% в среднесрочной перспективе с ориентиром около 2%, а рыночные ожидания закладывают несколько повышений ставки до начала 2027 года, что может сдержать ослабление NZD.
Геополитическая напряжённость и реакция рынков
С учётом нарастающего конфликта между США и Ираном мы занимаем позицию на дальнейшее укрепление доллара США. Закрытие Ормузского пролива — значимое событие, провоцирующее бегство в качество, что играет на руку «гринбеку» и давит на чувствительные к риску валюты, такие как «киви». Мы ожидаем, что в ближайшие дни пара NZD/USD может протестировать более низкие уровни.
Этот геополитический шок подбросил фьючерсы на Brent выше $110 за баррель — уровня, не наблюдавшегося со времён инфляционного всплеска 2022 года. Индекс волатильности CBOE (VIX), ключевой индикатор рыночного страха, также вырос более чем на 35% и торгуется выше 25. Исторически VIX на таких значениях сигнализирует о заметной тревожности инвесторов и обычно коррелирует с более сильным USD.
Опционные стратегии на фоне волатильности и макро-драйверов
Чтобы реализовать этот взгляд, мы покупаем опционы put на пару NZD/USD. Эта стратегия позволяет заработать на снижении обменного курса, при этом максимальный убыток ограничен уплаченной премией. Это понятный и эффективный способ выразить «медвежий» сценарий на волатильном рынке.
Предстоящая публикация PPI в США — ещё один ключевой драйвер, за которым мы внимательно следим. Рынок ожидает «горячее» значение 6,4% г/г, и любой результат на уровне прогноза или выше, вероятно, укрепит решимость ФРС удерживать процентные ставки высокими. Это добавляет ещё одну опору текущему ралли доллара США.
Хотя RBNZ также сигнализирует о повышениях ставки, в краткосрочной перспективе это вряд ли поддержит «киви». В условиях масштабного ухода от риска глобальный спрос на доллар США как на защитный актив почти всегда перевешивает воздействие денежно-кредитной политики небольших экономик. История с дифференциалом ставок отходит на второй план на фоне соображений безопасности.
Поэтому мы также рассматриваем «медвежьи» put-спрэды, чтобы управлять выросшей стоимостью опционов в этой волатильной среде. Покупая один put и продавая другой с более низким страйком, можно снизить первоначальные затраты на позицию. Такая конструкция даёт более прицельный способ заработать, если NZD/USD продолжит нисходящий тренд в направлении уровня 0,5700.
