Рупия ослабла на открытии торгов в четверг, подтолкнув USD/INR к отметке около 95,75, на фоне укрепления цен на нефть, что давит на экономику — крупного импортёра сырья. В ранние часы торгов июньский контракт на нефть MCX Crude Oil (экспирация 18 июня) вырос на 0,7% — до района 8 787 — после скачка на 3,6% в среду, отыграв предыдущее снижение. Движение последовало за возобновившимися опасениями вокруг прекращения огня между США и Ираном, что помогло поднять пару доллар/рупия.
Центральное командование ВС США заявило, что нанесло дополнительные «удары в порядке самообороны» по нескольким целям в Иране после того, что оно назвало «необоснованной и продолжающейся агрессией» Тегерана, — по следам атак во вторник вблизи Ормузского пролива после того, как Иран сбил американский вертолёт Apache. Иностранные институциональные инвесторы (FII) остаются чистыми продавцами в каждый торговый день с начала июня; совокупный отток составил 62 654,34 крор рупий. Рынки также ждут публикации майского CPI в пятницу; прогнозы указывают на 4% г/г против 3,48% в апреле — после того как РБИ на прошлой неделе сохранил ставку репо без изменений на уровне 5,25%. USD/INR держался возле 20-дневной EMA на 95,4886, RSI — 53,79; сопротивления видятся около 96,03, затем 97,08, тогда как поддержки расположены на 95,49 и 94,77.
Факторы слабости рупии и рыночная динамика
Мы наблюдаем существенное давление на индийскую рупию, которое подталкивает пару USD/INR к 95,75. Главным драйвером выступает скачок цен на нефть — прямое следствие возобновления напряжённости между США и Ираном. Исторически высокий уровень нефтяных цен ослабляет рупию, поскольку Индия импортирует более 85% необходимой ей сырой нефти для удовлетворения спроса.
Риск со стороны нефтяных цен пока ещё не полностью учтён в котировках. На фоне того, что Brent недавно превысила отметку $115 за баррель, нагрузка на импортный счёт Индии усиливается. Если обратиться к 2022 году, аналогичный всплеск цен на нефть после конфликта на Украине привёл к снижению рупии более чем на 10% к доллару за год — сценарий, который может повториться.
Продолжающийся выход иностранных институциональных инвесторов (FII) добавляет ещё один слой понижательного давления на валюту. Чистые продажи более чем на 62 000 крор рупий лишь за первую часть июня выглядят значимыми и превышают месячные показатели оттока, наблюдавшиеся в большинстве периодов поствыборной неопределённости 2024 года. Этот отток капитала напрямую ослабляет рупию, поскольку FII конвертируют активы обратно в доллары.
Мы внимательно следим за завтрашними данными по CPI за май, которые, как ожидается, вырастут до 4%. Значение существенно выше прогноза может повысить волатильность рынка, поскольку усилит давление на РБИ с тем, чтобы регулятор отреагировал на своё предупреждение о риске широкого ускорения инфляции. Хотя повышение ставки обычно поддерживает рупию, в текущих условиях оно также может усилить опасения замедления роста, формируя смешанную реакцию.
Прогноз, стратегия и технические уровни
С учётом такого фона мы считаем, что в производных стратегиях стоит закладываться на дальнейшее ослабление рупии и рост волатильности. Покупка колл-опционов на USD/INR, особенно со страйками около 96,50 и 97,00, даёт возможность заработать на потенциальном движении вверх при ограничении риска снижения. Это выглядит более разумно, чем удержание длинных позиций во фьючерсах, учитывая неопределённость по срокам геополитических событий.
Техническая картина поддерживает этот взгляд: USD/INR консолидируется перед следующим движением. Уверенное закрытие выше сопротивления 96,03 будет сигналом продолжения бычьего тренда, при этом исторический максимум вблизи 97,08 выступает следующим логичным ориентиром. Трейдерам следует рассматривать 20-дневную EMA на 95,49 как ключевой краткосрочный уровень поддержки для мониторинга.
