EUR/USD в четверг удерживалась вблизи минимумов за два месяца, торгуясь около 1,1525, поскольку рынки переваривали последнее решение Европейского центрального банка, тогда как доллар США оставался устойчивым на фоне ухудшения склонности к риску, связанного с Ближним Востоком. ЕЦБ повысил ставки на 25 б.п., доведя ставку по депозитной facility до 2,25% и завершив паузу, длившуюся семь заседаний; в сопроводительном заявлении регулятор указал на инфляционные риски, связанные с региональным конфликтом и ростом цен на нефть. Согласно прогнозам сотрудников Евросистемы, средняя общая инфляция составит 3% в 2026 году, замедлится до 2,3% в 2027 году и до 2% в 2028 году; прогнозы на 2026 и 2027 годы пересмотрены вверх по сравнению с мартом.
Первоначальная реакция евро сошла на нет, поскольку доллар получил поддержку на фоне новой геополитической риторики и устойчивого индекса доллара США, который консолидировался выше 100,00. Внимание также переключилось на американскую инфляцию на уровне производителей: индекс цен производителей (PPI) за май вырос на 6,5% г/г против 5,7% в апреле и немного выше консенсуса 6,4%, тогда как базовый PPI не изменился, оставаясь на уровне 4,9%, и оказался ниже прогноза 5,4%. Этот фон укрепил ожидания того, что ФРС может удерживать ставки на повышенном уровне дольше.
Дивергенция денежно-кредитной политики и инфляционная динамика
Мы наблюдаем, что пара EUR/USD испытывает трудности вблизи минимумов за несколько месяцев в районе 1,0750. Европейский центральный банк на прошлой неделе начал цикл снижения ставок, сократив их на 25 б.п. и доведя ключевую ставку до 3,75%. В то же время Федеральная резервная система США удерживает ставку на уровне 5,25%, что усиливает разрыв в политике двух центробанков.
Эта дивергенция обусловлена различиями в инфляционной картине — ключевом факторе для оценки производных инструментов. Последние данные по индексу потребительских цен (CPI) США за май 2026 года показали, что инфляция остается устойчивой на уровне 3,5%, что отодвигает ожидания снижения ставки ФРС на более поздний срок. Это контрастирует с еврозоной, где инфляция замедлилась настолько, что позволила ЕЦБ начать смягчение.
Геополитическая напряженность и торговые перспективы
Геополитическая неопределенность продолжает поддерживать статус доллара США как валюты-«тихой гавани». Сохраняющаяся напряженность в ключевых регионах мира удерживает настроения рынка в осторожной зоне. На таком фоне доллар получает устойчивую поддержку, усиливая понижательное давление на курс EUR/USD.
С учетом этих перспектив мы считаем, что трейдерам стоит рассмотреть позиционирование на дальнейшее ослабление евро в ближайшие недели. Покупка пут-опционов на евро или формирование «медвежьих» пут-спредов для контроля стоимости премии может оказаться эффективной стратегией. Мы следим за ключевыми уровнями поддержки, и пробой ниже 1,0700 может ускорить снижение.
Текущая среда напоминает период 2014–2015 годов, когда выраженная дивергенция политики ФРС и ЕЦБ привела к значительному падению EUR/USD. В тот цикл пара снизилась более чем на 20%, поскольку ЕЦБ проводил количественное смягчение, а ФРС готовилась повышать ставки. Исторический прецедент подтверждает тезис о том, что подобные различия в политике могут подпитывать устойчивые однонаправленные тренды.
