Фунт стерлингов в четверг подешевел на 0,19%: вызванный войной рост цен производителей в США помог доллару восстановиться, а возобновившаяся напряжённость между Вашингтоном и Тегераном подтолкнула нефть вверх от минимумов. Пара GBP/USD торговалась на уровне 1,3330 после касания 1,3391: комментарии президента США Дональда Трампа и сообщения агентства FARS усилили нервозность рынка. Индекс доллара США (DXY) прибавил 0,10% — до 100,18 — на фоне более крепких цен на нефть: WTI отскочила от $88,63 к около $90,36, хотя всё ещё снижалась на 1,50%.
Индекс цен производителей (PPI) в США в мае вырос на 6,5% г/г против 5,7% ранее и немного выше прогноза 6,4%; почти 80% прироста объясняется энергокомпонентой. Базовый PPI составил 4,9% г/г — ниже консенсуса 5,4% и без изменений относительно апреля, тогда как первичные заявки на пособие по безработице выросли до 229 тыс. за неделю, завершившуюся 6 июня, против ожидавшихся 219 тыс. В Великобритании внимание переключается на публикацию ВВП в пятницу: свопы закладывают 46 б.п. ужесточения Банка Англии, а индекс потребительских настроений Мичиганского университета, как ожидается, слегка повысится до 46 с 44,8.
Потоки в защитные активы и укрепление доллара на фоне геополитической напряжённости
Эскалация конфликта на Ближнем Востоке теперь является ключевым драйвером рынков, формируя классический уход от риска с перетоком в доллар США. Свежие данные по индексу цен производителей, показавшие рост на 6,5% на фоне удорожания энергоносителей, дают ФРС основания сохранять жёсткий настрой. Мы рассматриваем это как явный сигнал в пользу «гринбэка» в краткосрочной перспективе.
Учитывая «медвежий» взгляд на GBP/USD, мы рассматриваем покупку опционов put, чтобы заработать на движении вниз к уровню поддержки 1,3159. Пара испытывает трудности ниже ключевого технического сопротивления в районе 1,3411, а рост геополитической напряжённости должен повысить волатильность. Это делает опционы более привлекательным инструментом, чем торговля спотом, поскольку они обеспечивают ограниченный риск.
Энергорынки готовы к росту; инфляция и политика — в фокусе
Ситуация напоминает реакцию рынка во время конфликта на Украине в 2022 году, когда цены на нефть WTI подскочили более чем на 30% за несколько недель. Мы считаем, что нефть имеет потенциал дальнейшего роста, и потому колл-опционы на фьючерсы WTI или Brent выглядят привлекательной сделкой. Текущая цена около $90 за баррель кажется заниженной, если ключевые производственные мощности или судоходные маршруты действительно окажутся под угрозой.
Мы внимательно следим за расхождением между общей и базовой инфляцией: стабильный базовый PPI на уровне 4,9% указывает на то, что фундаментальное ценовое давление пока не стало широкомасштабным. Однако в период 2022–2023 годов центральные банки резко реагировали на «шапочную» инфляцию, подпитываемую энергией, чтобы сохранить доверие. Пока мы ожидаем, что трейдеры будут реагировать на заголовочные риски, а не на более тонкие детали.
Хотя ожидается повышение ставки Банком Англии, это затмевается подавляющей силой доллара и общим уходом от риска на глобальных рынках. Слабые данные по ВВП Великобритании завтра могут легко ускорить снижение фунта к «гринбэку». Поэтому мы рассматриваем любую краткосрочную силу фунта как потенциальную возможность для продаж.
