Мировые акции выросли на 1,3% на фоне реакции рынков на признаки того, что Вашингтон и Тегеран могут быть близки к соглашению: сообщения указывают на возможность сделки уже в эти выходные. Движение поддержало циклические сектора, тогда как защитные бумаги отставали, а акции энергетических компаний снижались. В США основные индексы выросли, и этот настрой перешёл в азиатскую сессию, где рост распространился на весь регион.
Предполагаемое соглашение, как сообщается, связано с возобновлением судоходства через Ормузский пролив и получением гарантий, что Иран не будет дальше развивать программу ядерного оружия. Цены на нефть снизились на 4,6% по сравнению со вчерашним утром до 88,8 долл./барр., отражая пересмотр воспринимаемых рисков для предложения. Индекс S&P 500 закрылся ростом на 1,8%, Nasdaq прибавил 2,5%, а Russell 2000 вырос более чем на 3%. Фьючерсы на американские акции вновь были выше, а южнокорейский KOSPI подскочил более чем на 8%.
Позиционирование под режим risk-on
С учётом сильной позитивной реакции рынка на потенциальное соглашение США–Иран следует позиционироваться под продолжение режима risk-on. Мы видим смысл в покупке колл-опционов на такие индексы, как S&P 500 и Nasdaq 100, поскольку подтверждённая сделка в эти выходные может запустить ещё одну волну роста. Индекс волатильности CBOE (VIX) уже резко снизился до 13,5 — минимального уровня за месяцы, — что указывает на то, что трейдеры «вычёркивают» ближайшие риски из цен.
Расхождение динамики между секторами создаёт явную возможность для парных сделок с использованием деривативов. Мы отдаём предпочтение колл-опционам на ETF циклических секторов, прежде всего промышленного и технологического, которые лидируют в ралли. Одновременно считаем, что покупка пут-опционов на ETF энергетического сектора — рациональный способ сыграть на снижении на фоне падения цен на нефть.
Падение Brent ниже 89 долл. за баррель — прямое следствие потенциального возобновления движения через Ормузский пролив, «узкое горлышко» для примерно 21% мирового потребления жидких нефтепродуктов. Исторически деэскалация в регионе убирает значимую риск-премию; схожий эффект наблюдался после ядерной сделки 2015 года, за которой последовал устойчивый период более низких цен на нефть. Мы ожидаем дальнейшей слабости и рассматриваем продажу фьючерсных контрактов на нефть со сроком истечения в следующем квартале.
Возможности и риски на рынках с высоким бетой
Также стоит обратить внимание на рынки с высокой бетой, которые особенно резко реагируют на эти новости. Опережающая динамика Russell 2000 указывает на широкий аппетит к риску, что делает привлекательными опционы на соответствующий ETF IWM. Рывок южнокорейского KOSPI подчёркивает выгоды от более низких энергозатрат для крупных импортёров, что означает, что «бычьи» позиции в деривативах на другие азиатские экономики с высокой долей экспорта также могут показать хорошую динамику.
Однако всё это ралли построено на ожидании подписания сделки. Если переговоры сорвутся, вероятны быстрый и резкий разворот рынка. Поэтому мы используем стратегии с ограниченным риском — например, покупку колл-спредов вместо «чистых» коллов — чтобы ограничить потенциальные потери, если геополитическая ситуация неожиданно ухудшится в ближайшие дни.
