USD/CAD в пятницу слегка вырос до района 1,3990: доллар США получил поддержку на фоне более устойчивой инфляции в США и бегства от риска, тогда как канадский доллар находился под давлением из‑за снижения цен на нефть и осторожной позиции Банка Канады. Данные по индексу цен производителей (PPI) США за май показали ускорение инфляции: годовой показатель поднялся до 6,5% — максимум с ноября 2022 года, а месячный рост составил 1,1%, превысив ожидания. Эти цифры укрепили мнение, что ФРС может удерживать жесткую денежно‑кредитную политику дольше, при этом доллар также выигрывал от сохраняющейся напряженности на Ближнем Востоке, несмотря на разговоры о возможном мирном соглашении между США и Ираном.
В Канаде Банк Канады в июне сохранил ключевую ставку на уровне 2,25% и заявил, что наблюдается ограниченное количество свидетельств того, что более высокие цены на энергоносители широко транслируются в инфляцию, при этом оставив возможность дальнейшего ужесточения при необходимости. Откат нефти продолжил давить на «луни», поскольку ожидания улучшения глобальных поставок энергии на фоне дипломатии Вашингтона и Тегерана оказывали давление на нефть и, следовательно, на экспортно‑ориентированную валюту Канады. Позднее в пятницу внимание переключится на предварительное значение индекса потребительских настроений Мичиганского университета за июнь — публикацию, которая может скорректировать ожидания относительно следующих шагов ФРС и краткосрочной динамики USD.
Расхождение монетарной политики центробанков и устойчивость USD
Мы видим, что курс USD/CAD движется к 1,3750 на фоне явного расхождения монетарной политики центробанков. Доллар США укрепляется, поскольку последние данные указывают на то, что ФРС отложит возможное снижение ставок. Тем временем канадский доллар испытывает давление после снижения ставки Банком Канады (BoC) на прошлой неделе.
Опубликованный вчера отчет по индексу потребительских цен (CPI) США за май 2026 года показал, что инфляция остается устойчивой на уровне 3,8% — выше, чем 3,5%, которые закладывал рынок. Этот сюрприз вынудил рынок переоценить ожидания по ФРС: фьючерсы теперь указывают на смещение первого снижения ставки на начало 2027 года. Это усиливает аргумент в пользу более сильного доллара в среднесрочной перспективе.
С другой стороны, на прошлой неделе BoC снизил ключевую ставку до 3,25%, реагируя на замедление внутреннего роста и рост безработицы до 6,4%. Этот разрыв в политике с США расширяет дифференциал процентных ставок в пользу доллара США. Исторически такие расхождения — как, например, в 2018–2019 годах — приводили к устойчивым периодам укрепления USD/CAD.
Слабость сырьевых рынков и торговые возможности
Дополнительным фактором давления на «луни» становится снижение цен на нефть: WTI опустилась ниже $74 за баррель. Падение обусловлено опасениями замедления глобального спроса и более высоким, чем ожидалось, уровнем добычи OPEC+. Поскольку Канада является крупным экспортером энергоресурсов, слабость сырьевых рынков напрямую давит на ее валюту.
На наш взгляд, в такой среде волатильность, вероятно, будет расти, создавая возможности на рынке опционов. Мы считаем, что покупка колл-опционов на USD/CAD со сроком экспирации в ближайшие 30–60 дней — разумная стратегия, позволяющая воспользоваться ожидаемым восходящим трендом. Это дает возможность участвовать в росте, при этом четко ограничивая риск.
Ключевыми событиями ближайших недель станут предстоящие данные по розничным продажам в США и следующий отчет по инфляции в Канаде. Эти публикации будут критически важны для подтверждения того, сохранятся ли текущие тенденции в политике и экономике. Любые дополнительные признаки устойчивости экономики США или слабости Канады, вероятно, ускорят движение USD/CAD вверх.
