Фунт стерлингов удерживался вблизи 1,3400 к доллару США, консолидируя недавний рост и входя в пятничную североамериканскую сессию без изменений за день, при этом прибавляя около 0,6% за неделю. Данные за апрель оказались смешанными: месячный ВВП совпал с ожиданиями, промышленное производство оказалось слабее прогноза, а дефицит торгового баланса — шире, чем предполагалось. Теперь внимание смещается на календарь Великобритании на следующей неделе: в среду выйдет CPI, в четверг — данные по рынку труда, и в тот же четверг состоится решение Банка Англии по ставке.
Рынки закладывают сохранение политики Банком Англии, хотя в котировках отражено порядка 35 б.п. ужесточения до конца года. По GBP/USD индикаторы импульса показывают восстановление RSI в направлении 50, а последняя динамика сформировала поддержку в нижней части 1,33. Сверху 50-дневная скользящая средняя находится вблизи 1,3469, а пара рассматривается как торгующаяся в диапазоне 1,3350–1,3450. В фокусе — политические риски, поскольку в день решения Банка Англии пройдут довыборы.
Стратегии на волатильность в преддверии ключевых событий в Великобритании
Мы видим, что британский фунт консолидируется в районе 1,3400 к доллару США, торгуясь в узком диапазоне. Этот период спокойствия вряд ли продлится долго на фоне приближения важных макроданных следующей недели и решения Банка Англии по денежно-кредитной политике. Рынок фактически «затаил дыхание», что создаёт очевидную возможность для сделок, ориентированных на рост волатильности.
Так как ключевые данные по инфляции и рынку труда в Великобритании выйдут непосредственно перед заседанием Банка Англии, мы ожидаем заметного роста подразумеваемой волатильности. Последнее значение индекса потребительских цен показало инфляцию на уровне 2,3% — всё ещё выше целевого ориентира Банка в 2%, поэтому любое отклонение от ожиданий может вызвать резкую переоценку ожиданий по ставке. В связи с этим покупка стреддла с экспирацией после четверговых публикаций может быть разумным способом заработать на потенциальном выходе из диапазона в любую сторону.
Тактика торговли в диапазоне и учёт политических рисков
Альтернативно, если Банк Англии ожидаемо сохранит ставку и не даст значимых новых сигналов, фунт может остаться в боковике. В таком сценарии продажа опционной премии может быть прибыльной. Мы бы рассмотрели стратегию «железный кондор»: продажа колл-спрэда выше 50-дневной скользящей средней на 1,3469 и пут-спрэда ниже ключевой поддержки в нижней части 1,33.
Наш базовый взгляд остаётся нейтрально-негативным — на фоне разочаровывающих данных по промышленному производству и повышенных политических рисков вокруг довыборов. Если обратиться к прошлому, период неопределённости перед внеочередными выборами 2017 года сопровождался ослаблением фунта, что позволяет предположить возможность схожей динамики. Экономичным способом занять позицию под такой сценарий может быть покупка пут-спрэдов, которые принесут прибыль при снижении ниже 1,3350 при ограниченных первоначальных затратах.
