Ослабление стерлинга на фоне слабых данных по Великобритании и силы США
Фунт стерлингов снизился к доллару США после того, как данные по Великобритании показали сокращение ВВП на 0,1% в апреле, что нивелировало рост на 0,3% в марте. Пара GBP/USD почти не изменилась, удерживаясь вблизи 1,3413, тогда как индекс доллара США стабилизировался на уровне 99,68. Аппетит к риску улучшился на сообщениях о том, что Вашингтон и Тегеран близки к соглашению, которое, по данным западных СМИ, может быть подписано в Женеве 15–17 июня, хотя связанные с Ираном медиа сообщали об опровержениях; позднее Al Arabiya со ссылкой на дипломатические источники заявила, что обе стороны уведомили посредников о готовности подписать документ. Нефть подешевела: WTI снизилась более чем на 2,20%, до $84,47 за баррель. Ожидания по ставкам также скорректировались: денежные рынки закладывают 16 б.п. ужесточения ФРС к концу года против 22 б.п. днем ранее.
Индекс потребительских настроений Мичиганского университета в предварительной оценке за июнь вырос до 48,9 с 44,8, а инфляционные ожидания на год вперед снизились с 4,8% до 4,6%. На следующей неделе в Великобритании выйдут данные по инфляции и занятости в преддверии решения Банка Англии, от которого ожидают сохранения ставки без изменений; в США календарь включает решение ФРС и статистику по розничным продажам. С технической точки зрения GBP/USD находилась около 1,3411 — ниже 1,3415 и ниже кластера скользящих средних в районе 1,3468; сопротивление также отмечают вблизи 1,3562, а RSI (14) находится чуть ниже 50.
Фундаментальный и технический прогноз по GBP/USD
С учетом сокращения экономики Великобритании на 0,1% в апреле мы рассматриваем фунт стерлингов как фундаментально слабый против доллара США. Это контрастирует с ситуацией в США, где недавние данные — включая майский отчет по занятости вне сельского хозяйства — показали уверенный прирост более чем на 200 тыс. рабочих мест, подтверждая относительную силу доллара. Предстоящие показатели по инфляции и рынку труда Великобритании будут ключевыми перед решением Банка Англии, по итогам которого, как мы ожидаем, ставка останется без изменений.
Потенциальная сделка США и Ирана — важный фактор, способный существенно повлиять на рынки, и она подтолкнула цены на нефть вниз, к $84 за баррель. Это развитие событий снижает опасения по инфляции, что отражается в том, что денежные рынки теперь закладывают меньше повышений ставки ФРС до конца года. Однако этот небольшой «голубиный» сдвиг в ожиданиях по ФРС вряд ли перевесит выраженную экономическую слабость, исходящую из Великобритании.
С технической точки зрения GBP/USD торгуется с «медвежьим» уклоном ниже ключевого уровня 1,3415, который ранее выступал поддержкой. На фоне кластера скользящих средних, формирующего сильное сопротивление в районе 1,3468, мы рассматриваем любые коррекционные подъемы как возможность для открытия коротких позиций. Соответственно, мы рассматриваем покупку опционов put со страйками ниже 1,3400, чтобы воспользоваться потенциальным пробоем вниз.
Исторический контекст и торговая стратегия
Исторически фунт демонстрировал более слабую динамику в периоды экономической стагнации — например, на фоне неопределенности после референдума по Brexit в 2016 году, когда Банк Англии сталкивался с аналогичной дилеммой замедления роста и устойчиво высокой инфляции. Мы видим параллели с текущей ситуацией, что указывает на вероятность затяжного периода слабости стерлинга. Это поддерживает наш взгляд на то, что для GBP/USD «путь наименьшего сопротивления» направлен вниз.
С учетом того, что на следующей неделе решения по денежно-кредитной политике объявят и ФРС, и Банк Англии, мы ожидаем роста вмененной волатильности. Это делает привлекательными стратегии вроде продажи колл-спредов «вне денег» (out-of-the-money), поскольку они позволяют получить премию при позиционировании на ограничение роста пары ниже 1,3500. Трейдерам следует сохранять гибкость: заголовки от любого из центробанков могут спровоцировать резкие ценовые движения.
