WTI, базовый сорт нефти США, в ходе ранних азиатских торгов в понедельник опустился примерно до $79,40, удерживаясь вблизи $79,50 и обновив минимум за два месяца. Снижение последовало за сообщениями о том, что Вашингтон и Тегеран согласовали мирную сделку, призванную завершить почти четырёхмесячную войну, с немедленным и постоянным прекращением военных действий на всех фронтах, включая Ливан. Трамп также заявил, что Ормузский пролив откроется в пятницу — после того, как он фактически был закрыт вскоре после авиаударов США и Израиля по Ирану 28 февраля, — и санкционировал снятие американской морской блокады.
Риск-аппетит остаётся хрупким после предупреждения Трампа о том, что в случае, если Иран не достигнет финального ядерного соглашения с США, военные удары по Тегерану будут возобновлены. Нефтяные рынки также следят за сигналами по запасам в США: еженедельный отчёт Американского института нефти (API) по запасам сырой нефти выйдет во вторник. Отдельно отметим, что ОПЕК — это группа из 12 стран-производителей, которая устанавливает квоты на добычу на заседаниях два раза в год, тогда как ОПЕК+ включает ещё десять стран, не входящих в ОПЕК, включая Россию. Результаты по запасам от API и EIA, как правило, совпадают в пределах 1% в 75% случаев, при этом данные EIA считаются более надёжными.
Немедленный «медвежий» взгляд и торговые стратегии
Учитывая новости о соглашении США и Ирана, мы оцениваем ближайшую траекторию WTI как «медвежью». Резкое падение к двухмесячному минимуму в районе $79,50 — прямое следствие деэскалации в критически важном для добычи нефти регионе. Наша стратегия — ожидать дальнейшего ослабления цен, продавая фьючерсные контракты ближайшего месяца или покупая опционы put, чтобы заработать на нисходящем импульсе.
Планируемое возобновление судоходства через Ормузский пролив — наиболее значимый фактор, поскольку через этот «узкий коридор» проходит около пятой части мировых суточных поставок нефти. Возврат на рынок миллионов баррелей в сутки создаст избыток предложения, который текущий спрос может не поглотить. Поэтому мы рассматриваем опционы put со страйками около $75, поскольку рынок ещё не полностью заложил в цены этот шок предложения.
Волатильность и данные по запасам как драйверы рынка
Однако ситуация остаётся хрупкой, поскольку сделка обусловлена достижением окончательного ядерного соглашения. Эта базовая напряжённость будет поддерживать повышенную опционную волатильность, создавая специфические возможности. Исторически геополитические сдвиги такого рода способны разгонять индексы волатильности нефти более чем на 40%, из‑за чего удержание длинных позиций становится дорогим; поэтому мы рассматриваем продажу вне-денежных (out-of-the-money) спредов по колл-опционам для получения премии на фоне этой неопределённости.
Теперь внимание рынка будет приковано к данным по запасам на этой неделе — в поиске признаков устойчивости спроса. Мы сохраняем осторожность, поскольку последний отчёт Управления энергетической информации США (EIA) показал неожиданный рост запасов на 4,1 млн баррелей, что указывает на возможную слабость базового спроса. Ещё один прирост, который может быть отражён в отчёте API во вторник, подтвердит эту тенденцию и, вероятно, ускорит снижение цен.
