Серебро в ходе азиатских торгов подорожало на 4%, примерно до $70,80, после того как Ормузский пролив вновь открыли, что снизило напряженность на энергетическом рынке после подтверждения мирного соглашения между США и Ираном. Через этот маршрут проходит почти 20% мировых поставок энергоносителей, и нефть резко подешевела; WTI упала на 4,8% — примерно до $78,85, минимума более чем за три месяца. В предыдущие месяцы более высокая нефть подпитывала глобальные инфляционные риски, что заставляло рынки сокращать ожидания смягчения политики центробанков и снижало привлекательность не приносящих доход активов, таких как серебро.
Теперь внимание переключается на решение ФРС в среду: ожидается, что ставки останутся на уровне 3,50%–3,75%. С технической точки зрения XAG/USD удерживалась ниже 20-дневной EMA на $71,70, что сохраняет умеренно «медвежий» краткосрочный уклон, несмотря на скачок. RSI вернулся в диапазон 40,00–60,00 после пребывания ниже 40,00; движение выше 60,00 рассматривается как более уверенный сигнал разворота. Среди уровней сопротивления называются 78,83 и $80,00, поддержка — на $61,01. Более широкие драйверы серебра включают динамику доллара США, ожидания по ставкам, спрос со стороны ETF, предложение из добычи и переработки лома, а также промышленное потребление в электронике и солнечной энергетике и сигналы со стороны соотношения золото/серебро.
Рыночные последствия сделки США–Иран и падения цен на нефть
Мы наблюдаем заметный сдвиг на рынке после мирного соглашения между США и Ираном и возобновления судоходства через Ормузский пролив. Падение цен на нефть, последовавшее за этим, — наиболее значимый фактор, который следует учитывать прямо сейчас. Это фундаментально меняет инфляционные ожидания на ближайшие месяцы.
Данная ситуация благоприятна для бездоходных активов, таких как серебро, поскольку снижает давление на Федеральную резервную систему в части сохранения «ястребиной» позиции. По мере ослабления инфляционных опасений альтернативные издержки владения серебром заметно сокращаются. Это повышает привлекательность металла в текущих условиях.
Недавнее снижение цен на нефть стало одним из самых резких со времен шока спроса 2020 года и подкрепляет тезис об ослаблении ценового давления в мире. Опубликованные на прошлой неделе данные по индексу потребительских цен (CPI) в США, показавшие замедление инфляции до 2,8% в годовом выражении, усиливают эту картину. Ситуация напоминает об обвале нефтяных цен в 2014–2015 годах, после которого последовал период отложенного повышения ставок ФРС и относительной силы драгоценных металлов.
Торговая стратегия и техническое позиционирование
С учетом этого фона мы должны позиционироваться на возможное ралли цен на серебро в ближайшие недели. Рассматривается покупка колл-опционов со страйками чуть выше текущего сопротивления в районе $71,70 с расчетом на движение в диапазон $78–$80. Эта стратегия позволяет участвовать в росте при заранее определенном профиле риска.
Однако необходимо учитывать техническую картину: цена по-прежнему ниже 20-дневной скользящей средней, что указывает на сохраняющуюся слабость. Для управления краткосрочным риском можно использовать «бычьи» колл-спрэды, чтобы снизить стоимость входа. Альтернативно покупка защитных пут-опционов ниже уровня $65 может хеджировать любые длинные позиции на случай несостоявшегося ралли.
Все внимание сейчас приковано к заявлению ФРС в эту среду. Мы ожидаем сохранения ставок без изменений, но ключевым будет прогнозный сигнал регулятора, который должен подтвердить новый, более «мягкий» сценарий. После публикации заявления ФРС мы будем готовы нарастить позиции, если оно подтвердит наш взгляд на менее агрессивную траекторию политики.
