Вице-президент США Джей Ди Вэнс заявил в понедельник в эфире CNBC, что Вашингтон ожидает, что Ормузский пролив останется «открытым и без взимания пошлин в долгосрочной перспективе», сообщает Reuters. По его словам, планируется двухэтапный процесс верификации, при этом многие детали остаются нерешёнными, а переговоры покажут, на какие уступки готов пойти Тегеран.
Вэнс также отметил, что США ожидают присутствия «полного спектра» иранских представителей на церемонии подписания в пятницу, а текст соглашения может быть опубликован уже на этой неделе. Он добавил, что у Израиля будет место за столом переговоров в том, что он назвал новым Ближним Востоком. После этих комментариев индекс доллара США (US Dollar Index) оставался в нижней половине дневного диапазона и на момент написания снижался на 0,3%, до 99,50.
Сигналы волатильности нефти и рыночная стратегия
Мы рассматриваем комментарии об Ормузском проливе как важный сигнал возможной волатильности на рынке нефти. Исторически напряжённость в этой «узкой горловине» — например, инциденты с танкерами в 2019 году, когда Brent подскочила почти на 20% за один день, — приводила к масштабным ценовым колебаниям. Поэтому мы рассматриваем покупку волатильности по фьючерсам на нефть, возможно через стратегии straddle, чтобы заработать на сильном движении после того, как в эту пятницу станет известна судьба сделки.
Мы считаем, что широкий рынок недооценивает тот «эффект облегчения», который принесло бы успешное соглашение. Индекс волатильности CBOE (VIX) сейчас торгуется в районе 18, что, на наш взгляд, не полностью отражает потенциальное снижение в случае устранения этого геополитического риска. Мы выстраиваем позицию под этот сценарий, продавая спреды на колл-опционы VIX, ожидая возвращения индикатора к минимумам года вблизи 13.
Валюты, отраслевые бенефициары и подходы к хеджированию
Первоначальная слабость доллара США на фоне новостей может оказаться ложным сигналом для некоторых валютных пар. Мы фокусируемся на USD/CAD, которая исторически демонстрирует сильную отрицательную корреляцию с ценами на нефть — часто более -0,7. Если сделка будет подписана и цены на нефть снизятся, мы ожидаем ослабления канадского доллара, что делает длинные колл-опционы на USD/CAD привлекательной сделкой.
Мы также готовимся к очевидным победителям и проигравшим, если соглашение будет заключено. Поскольку авиационное топливо может составлять до 30% операционных затрат авиакомпаний, устойчивое снижение цен на нефть стало бы мощным позитивным фактором (tailwind), поэтому мы покупаем колл-опционы на ETF транспортного сектора. В то же время мы хеджируем экспозицию в энергетике, покупая пут-опционы на ключевые индексы нефтяной разведки и добычи.
