Фунт стерлингов вырос на 0,31% на фоне реакции рынков на американо-иранское соглашение, которое, как ожидается, будет подписано в пятницу в Женеве, — это улучшило склонность к риску и ослабило поддержку доллара США. Пара GBP/USD торговалась на уровне 1,3436, тогда как нефть после объявления резко подешевела: WTI потеряла более 4,40%. Доллар также ослаб — индекс доллара США снизился на 0,28% до 99,52. Соглашение должно привести к возобновлению судоходства через Ормузский пролив и снятию блокады ВМС США, возвращая на рынок поток в объёме одной пятой мировой добычи нефти.
Теперь внимание переключается на Федеральную резервную систему: инфляция по-прежнему выше целевого уровня 2%, а в среду ожидается решение по ставке под председательством Кевина Уорша, который приступает к исполнению обязанностей на четырёхлетний срок. В Великобритании пройдут местные выборы, включая довыборы в Мейкерфилде, где, как ожидается, победит Энди Бёрнэм; на неделе также выйдут данные по инфляции и рынку труда перед решением Банка Англии в четверг — ожидается, что ставки останутся без изменений. С технической точки зрения GBP/USD находилась около 1,3430, ниже кластера простых скользящих средних вблизи 1,3472; поддержка по линии тренда проходит от 1,3159, а RSI (14) — чуть ниже 50.
Энергорынки и инфляционные ожидания
Внезапное американо-иранское соглашение вызвало шок на энергетических рынках, спровоцировав крупнейшее однодневное падение нефти WTI с марта 2023 года. Мы позиционируемся на продолжение ценового давления и отмечаем всплеск подразумеваемой волатильности в опционах на нефть, сопоставимый с уровнями периода избытка предложения в 2014 году. В такой среде разумной стратегией может быть продажа ближайших фьючерсов на нефть при одновременной покупке пут-опционов для защиты от дальнейшего снижения.
Этот обвал цен на нефть радикально меняет инфляционный прогноз, делая ожидаемое на этой неделе повышение ставки ФРС крайне маловероятным. В ответ мы увидели полную переоценку фьючерсов на ставку Fed funds: рынок теперь закладывает менее 10% вероятности повышения ставки в третьем квартале — против более 70% на прошлой неделе. Фокус смещается на то, как новый председатель ФРС Кевин Уорш в среду будет коммуницировать этот поворот — это станет ключевым драйвером для доллара США.
Возможности на валютном рынке и рыночная стратегия
Хотя мы продолжаем участвовать в ралли GBP/USD, подпитываемом общей слабостью доллара, перед местными выборами в Великобритании и заседанием Банка Англии мы становимся более осторожными. Потенциальная победа Бёрнэма добавляет неопределённости в фискальной сфере, что может оказать давление на британские гособлигации и негативно повлиять на фунт. Поэтому мы рассматриваем покупку краткосрочных пут-опционов на GBP/USD для хеджирования длинных позиций на случай снижения ниже ключевого уровня поддержки 1,3159.
Падение доллара на фоне улучшения аппетита к риску создаёт возможности не только в фунте. Мы наблюдаем рост спроса на колл-опционы по сырьевым валютам, таким как австралийский и новозеландский доллары, которые обычно опережают рынок, когда опасения по поводу глобального роста ослабевают. Исторически периоды резкого снижения цен на нефть, не обусловленного разрушением спроса, — например, после войны в Персидском заливе в 1991 году, — поддерживали эти валюты против доллара.
