Президент США Дональд Трамп в понедельник заявил, что соглашение с Ираном было подписано, выступая после прибытия в Эвиан (Франция) на встречу «семерки» (G7). Он добавил, что Ормузский пролив полностью открыт, отметив, что он был «полностью открыт» в пятницу, а цены на нефть снижаются, тогда как акции растут.
Трамп заявил, что договоренность не позволит Ирану получить ядерное оружие и будет предусматривать «жесткий контроль». Он также сказал, что может как участвовать, так и не участвовать в подписании, тогда как присутствовать будет вице-президент Джей Ди Вэнс. По его словам, текст сделки будет опубликован sometime после пятницы, публикация ожидается в ближайшее время, и смягчения санкций для Ирана не будет до выполнения требований по соблюдению. Он также упомянул о возможной помощи со стороны союзников и об усилиях по «приведению в порядок» Ливана.
Влияние на рынки и инвестиционная стратегия
Мы рассматриваем эту сделку как крупное событие, снижающее риски для глобальных рынков и фундаментально меняющее расклад на ближайшие недели. Немедленное возобновление судоходства через Ормузский пролив снимает существенную угрозу для мировых поставок энергоносителей. Мы будем позиционироваться под снижение рыночной волатильности и широкий рост рисковых активов.
Наиболее прямое влияние — на рынок сырой нефти, и мы ожидаем продолжения резкого снижения котировок. Около 21% мирового суточного потребления нефти проходит через пролив, поэтому гарантирование его безопасности убирает из цены значительную премию за риск. Мы рассматриваем короткие позиции во фьючерсах на Brent: цены могут снизиться от недавних максимумов выше $90 за баррель к диапазону $70–$75, наблюдавшемуся ранее в этом году.
Волатильность и осторожность после соглашения
Эта новость, по идее, должна обвалить индекс волатильности CBOE (VIX). После торговли в повышенном диапазоне около 21 в течение последнего месяца на фоне геополитической напряженности мы ожидаем снижения ниже 15. Мы покупаем пут-опционы на VIX, чтобы напрямую заработать на ожидаемом снижении рыночных опасений.
Снижение затрат на энергию действует как налоговое послабление для потребителей и бизнеса, поэтому мы настроены позитивно в отношении широкого фондового рынка. Отрасли вроде авиаперевозок, морских перевозок и автотранспортной логистики, чьи маржи были сжаты высокими ценами на топливо, теперь являются приоритетными целями для покупки колл-опционов. Исторически индекс S&P 500 в среднем рос на 4–5% в течение трех месяцев после аналогичных крупных падений цен на нефть.
При этом необходимо сохранять осторожность, поскольку полный текст соглашения пока не опубликован. Зависимость сделки от будущего соблюдения Ираном условий для получения санкционного послабления вносит элемент неопределенности. Поэтому мы будем преимущественно использовать опционные стратегии с ограниченным риском, такие как бычьи колл-спрэды на индексы, чтобы защититься от резкого разворота, если детали соглашения окажутся разочаровывающими.
