Золото в понедельник подорожало более чем на 3% после того, как США и Иран договорились прекратить конфликт, подтолкнув XAU/USD к $4 351 после касания $4 218 ранее в ходе сессии. Аппетит к риску улучшился: американские акции слегка выросли, а индекс доллара США (DXY) снизился на 0,23%, до 99,57, поддержав котировки драгметалла. Соглашение должно привести к возобновлению судоходства через Ормузский пролив и запуску 60-дневных переговоров по ядерной программе Тегерана, включая планы Ирана по разбавлению высокообогащённого урана на территории страны по механизму, который предстоит согласовать в ходе переговоров. По данным информагентств, в пятницу в Швейцарии планируется подписание Меморандума о взаимопонимании (MOU).
Цены на нефть резко снизились: WTI подешевела на 4,46%, до $80,51 за баррель, ослабив инфляционные опасения на фоне того, что показатели потребительской и производственной инфляции в США остаются выше целевого уровня ФРС (Fed) в 2%. В среду Федрезерв объявит решение по ставке — первое при Кевине Уорше; рынки также следят за сигналами по балансу и прогнозом по ставкам. Промпроизводство в США в мае замедлилось до 0,1% с 0,9%, при этом апрельское значение пересмотрено вверх до 0,9% с 0,7%. Среди технических уровней упоминаются $4 400, 200-дневная SMA на $4 454 и 50-дневная SMA на $4 580; поддержка расположена на $4 300, $4 250, $4 200 и $4 023. В 2022 году центробанки приобрели 1 136 тонн золота на сумму около $70 млрд.
Нефть, золото и геополитический прорыв США—Иран
С учётом прорыва в соглашении между США и Ираном мы считаем резкое падение цен на нефть доминирующим рыночным фактором на ближайшие несколько недель. Мы намерены наращивать короткие позиции по нефти, вероятнее всего через фьючерсные контракты или покупку пут-опционов. История показывает, что подобные геополитические «потепления» имеют длительный эффект; например, период подготовки к ядерной сделке с Ираном 2015 года способствовал снижению цен на нефть более чем на 50% в течение последующего года.
Обвал нефти напрямую ослабляет доллар США и снижает инфляционные страхи, создавая для золота «идеальный шторм». Мы полагаем, что рост золота ещё не исчерпан, и рассматриваем колл-опционы с целью на уровне $4 454. Этот взгляд подкрепляется сильным фундаментальным спросом: согласно недавним данным Всемирного совета по золоту (World Gold Council) за I квартал 2026 года, центральные банки продолжили агрессивные покупки, увеличив резервы в чистом выражении на 290 тонн.
Позиционирование рынка перед ФРС и общий взгляд на акции
Заседание ФРС в эту среду становится ключевым событием, тем более что оно первое при новом председателе Кевине Уорше. Хотя рынок теперь ожидает «голубиного» разворота, неопределённость из‑за смены руководства высока, что делает стратегии на волатильность привлекательными. Индекс VIX сейчас держится вблизи низких значений около 13, что указывает на недооценённость опционов, выигрывающих от сильного движения рынка в любую сторону, например, стреддлов на SPY, накануне объявления.
Хотя более низкие энергозатраты должны поддерживать акции, мы осторожны в отношении покупок широкого рынка на текущих уровнях. Форвардный мультипликатор P/E S&P 500 уже повышен — выше 21, — что отражает значительную часть недавнего оптимизма, связанного с инвестициями в ИИ. Мы предпочли бы использовать деривативы для фокусировки на отдельных секторах, выигрывающих от снижения затрат на энергию и транспортировку, вместо покупки колл-опционов на широкий индекс.
