USD/CAD продолжила рост четвертую сессию подряд, торгуясь около 1,3990 в ходе азиатских торгов во вторник, поскольку доллар США стабилизировался в ожидании новых новостей о мирных переговорах США и Ирана. Поскольку ни одна из сторон не опубликовала официальный текст соглашения, крупнейшие судоходные линии отложили решения о перенаправлении маршрутов через Ормузский пролив до появления ясности. Президент Дональд Трамп заявил, что был подписан меморандум о взаимопонимании для прекращения конфликта и открытия водного пути, тогда как полуофициальное иранское агентство Mehr сообщило, что последняя версия проекта предусматривает возобновление судоходства в течение 30 дней на условиях и под координацией Ирана.
Канадский доллар оставался под давлением, поскольку снижение цен на нефть подорвало сырьевую валюту и ослабило опасения по поводу инфляционного шока, связанного с энергоносителями. Доходности облигаций также снизились, что уменьшило тревоги вокруг повышенной стоимости заимствований и перспектив политики Банка Канады, который нацелен на инфляцию в диапазоне 1–3%. Теперь внимание переключается на Федеральную резервную систему, от которой в среду широко ожидают сохранения ставки без изменений на уровне 3,50%–3,75%; участники рынка будут следить за пресс-конференцией в поиске сигналов от председателя Кевина Уорша.
Драйверы укрепления USD/CAD и рыночный прогноз
Мы видим, что пара USD/CAD удерживается вблизи критического уровня 1,4000, и полагаем, что в ближайшие недели путь наименьшего сопротивления — вверх. Основной драйвер — слабость цен на нефть, которая напрямую влияет на стоимость канадского доллара. Поскольку нефть West Texas Intermediate (WTI) недавно опустилась ниже $75 за баррель — уровня, не наблюдавшегося месяцами, — давление на CAD остается существенным.
Расхождение в политике двух центральных банков также поддерживает более сильный USD/CAD. В то время как ФРС, как ожидается, сохранит ставку на относительно высоком уровне 3,50%–3,75%, давление на Банк Канады в части необходимости «не отставать» снижается из‑за ослабления инфляции, подпитываемой энергоресурсами. Расширение дифференциала процентных ставок, при котором держать доллары США становится привлекательнее, исторически подталкивало USD/CAD выше — как это наблюдалось в цикле 2022–2023 годов.
Торговые стратегии в условиях повышенной волатильности
Для трейдеров текущая среда благоприятствует стратегиям, рассчитанным на рост USD/CAD, но с четко ограниченным риском из‑за геополитической неопределенности. Мы рассматриваем покупку колл-опционов на пару со страйком около 1,4100 и экспирацией в конце июля. Это позволяет участвовать в потенциальном движении вверх, ограничивая максимальный убыток уплаченной премией, если ситуация в Ормузском проливе урегулируется, а цены на нефть восстановятся.
Неопределенность вокруг как нового председателя ФРС, так и финального текста американо-иранского соглашения повысила валютную волатильность. Например, подразумеваемая волатильность по одномесячным опционам USD/CAD сейчас поднимается выше 8,5% — против уровней ближе к 6,0% в прошлом квартале. Хотя это делает покупку опционов дороже, рост также отражает реальный риск и потенциал резких движений, что оправдывает стоимость направленной позиции.
С учетом этих условий мы также рассматриваем «бычьи» колл-спрэды (bull call spreads), чтобы снизить первоначальные затраты на позицию. Продавая колл с более высоким страйком — например, 1,4250 — против длинного колла 1,4100, можно уменьшить чистую премию. Это ограничивает потенциальную прибыль, но дает более капиталоэффективный способ занять позицию на умеренный рост пары в ближайшие несколько недель.
