USD/JPY во вторник слегка выросла, торгуясь в районе зоны возможных интервенций 160,40 и в последний раз отмечалась около 160,45, поскольку иена не смогла набрать импульс, несмотря на повышение ставки Банком Японии. Банк Японии повысил краткосрочную ключевую ставку до 1,00% с 0,75% — в целом ожидаемый шаг, направленный на снижение рисков ускорения инфляции; решение было принято голосованием 7–1. Заместитель управляющего Синъити Утида отметил, что регулятор по‑прежнему готов к дальнейшему ужесточению, если инфляция сохранится, однако реакция валюты оказалась сдержанной, поскольку политики также проявили осторожность в вопросе операций на рынке облигаций.
Банк Японии сообщил, что с апреля 2027 года приостановит дальнейшее сокращение объёмов покупок облигаций, продолжая приобретать японские гособлигации примерно на ¥2 трлн в месяц. Это сигнализирует об отходе от сверхмягких условий без провоцирования нестабильности на рынке JGB. На четырёхчасовом графике котировки находятся чуть ниже сопротивления 160,47, при поддержке выше 20‑периодной SMA на 160,24 и 100‑периодной SMA на 159,85. RSI составляет 58; уровни поддержки отмечаются на 160,32, 160,24 и 160,15, при этом 159,85 — ключевой среднесрочный «пол».
Политика Банка Японии и сохраняющаяся слабость иены
Мы рассматриваем недавнее повышение ставки Банком Японии до 1,00% как «голубиное повышение», которое не остановит ослабление иены. Приверженность регулятора продолжению покупок облигаций указывает на нежелание слишком быстро ужесточать политику. Эта базовая осторожность Банка Японии сохраняет для USD/JPY направленность «пути наименьшего сопротивления» вверх.
Ключевым драйвером остаётся значительный разрыв процентных ставок между США и Японией, который по‑прежнему превышает 2,5 п. п. Этот мощный стимул для трейдеров держать доллары США не нивелируется небольшим повышением ставки Банком Японии. Последние данные по занятости в несельскохозяйственном секторе США (non-farm payrolls) за май 2026 года показали более сильный, чем ожидалось, рынок труда, укрепив мнение, что ФРС не будет спешить со снижением собственных ставок.
Защитные стратегии на фоне рисков интервенций
Тем не менее необходимо проявлять крайнюю осторожность, поскольку пара торгуется возле отметки 160,40. Мы помним резкие и внезапные интервенции Министерства финансов Японии весной 2024 года, когда курс пересёк уровень 160. Эта история указывает на то, что официальные действия по покупке иены могут произойти в любой момент без предупреждения.
В ближайшие недели мы считаем покупку колл-опционов на USD/JPY со страйком выше 160,50 разумным способом отыграть ожидаемый пробой. Это позволяет участвовать в потенциальном росте, если пара продолжит тренд. Стратегия также ограничивает максимальный убыток уплаченной премией, защищая от внезапного разворота, вызванного интервенцией.
Одновременно мы рассматриваем покупку некоторого объёма пут-опционов «вне денег» (out-of-the-money) в качестве хеджа. Эти опционы относительно недорогие, но могут дать значительную выплату, если Министерство финансов проведёт интервенцию и спровоцирует резкое падение USD/JPY. Это выступает страховой защитой от основного риска, который мы видим в данной сделке.
