USD/CAD во вторник держалась вблизи 1,3990, практически без изменений, поскольку рынки сохраняли осторожность в преддверии решения Федеральной резервной системы по монетарной политике. Пара сохраняла «бычий» уклон, чему способствовала продолжающаяся слабость канадского доллара на фоне давления на цены на нефть. Согласно данным МИД Швейцарии, меморандум о взаимопонимании между США и Ираном планируется подписать в пятницу в Бюргенштоке (Швейцария), что усилило ожидания более беспрепятственных поставок энергоресурсов и оказало давление на нефтяные котировки. Поскольку Канада является крупным экспортером энергоносителей, снижение цен на нефть, как правило, подрывает позиции «луни» и удерживает внимание на перспективах политики Банка Канады.
Со стороны США доллар в целом оставался стабильным: ожидается, что ФРС сохранит ставки без изменений, а фокус смещается на «Сводный прогноз экономических показателей» (SEP) и «точечный график» (dot plot) как источник сигналов о дальнейшей траектории ставок. Свежие данные указывают на охлаждение рынка труда: четырёхнедельное среднее по ADP Employment Change показало прирост на 25,5 тыс. рабочих мест против 29 тыс. ранее. Инфляция остаётся повышенной: CPI в мае составил 4,2% г/г — максимум с апреля 2023 года, хотя удешевление нефти на фоне дипломатии США—Иран со временем может ослабить ценовое давление.
Стратегии на волатильности и прогноз по USD/CAD
Учитывая осторожную позицию рынка перед решением ФРС, мы считаем, что краткосрочная волатильность USD/CAD недооценена. Подразумеваемая волатильность недельных опционов поднялась до 7,8%, однако мы рассматриваем это как возможность занять позицию на движение больше ожидаемого. Мы рассматриваем стратегии «стрэддл», чтобы извлечь выгоду из потенциального пробоя после публикации «точечного графика» ФРС.
Продолжающееся снижение цен на нефть остаётся ключевым драйвером нашего «бычьего» взгляда на пару. Фьючерсы на нефть WTI с поставкой в июле сегодня утром опустились ниже $72 за баррель — минимума с февраля 2026 года, что усиливает давление на канадский доллар. В связи с этим мы наращиваем длинные позиции через колл-опционы со страйком 1,4100 и сроком экспирации в течение ближайшего месяца.
Риски и хеджирование под события
Вместе с тем мы учитываем, что соглашение США—Иран является значимой геополитической переменной и может неожиданно развернуть динамику. Напомним о резком ралли цен на нефть в конце 2023 года, когда аналогичные дипломатические переговоры сорвались, что вызвало быстрый выход из коротких позиций в энергетике. Поэтому часть портфеля захеджирована защитными пут-опционами на случай, если объявленная на пятницу сделка сорвётся.
Мы также пристально следим за дифференциалом процентных ставок, тем более что последний отчёт по занятости в Канаде показал неожиданный прирост на 35 000 рабочих мест, превысив прогнозы. Если Банк Канады будет вынужден занять более «ястребиную» позицию на фоне внутренней устойчивости, в то время как ФРС будет сигнализировать паузу, основной восходящий тренд в USD/CAD может оказаться под давлением. Эта дивергенция представляет собой главный риск для нашей базовой «бычьей» гипотезы на горизонте ближайших нескольких недель.
