USD/CHF во вторник снизилась вторую сессию подряд, однако удержалась выше недельного минимума 0,7921 на фоне общей слабости доллара США, которая давила на пару. Котировки находились у 0,7933 (−0,16%); давление связывали с корреляцией доллара с более слабыми ценами на нефть и снижением ожиданий повышений ставки ФРС.
С технической точки зрения пара сохраняет нейтральный либо умеренно восходящий уклон после остановки у 0,8000, хотя RSI снижается и удерживает внимание на 200-дневной SMA на 0,7906. Пробой ниже этого уровня укажет на линию шеи перевёрнутой модели «голова и плечи» вблизи 0,7878 и далее — на 50-дневную SMA на 0,7864; вверху движение выше 0,7968 нацеливает на 0,7976 и 0,8000, затем на 0,8042 и 0,8100. В спотовых движениях CHF сильнее всего выглядел против JPY, тогда как тепловая карта показывала снижение USD на 0,15% к EUR и рост на 0,08% к JPY; при этом CHF прибавлял 0,17% к USD и 0,24% к JPY. Франк был привязан к евро в 2011–2015 годах; отмена потолка привела к росту более чем на 20%. Политика SNB нацелена на инфляцию ниже 2%, заседания проходят четыре раза в год, а корреляция EUR/CHF описывается как превышающая 90%.
Key Technical Levels and Trading Setups
Мы наблюдаем откат пары USD/CHF к 200-дневной скользящей средней вблизи 0,7906, что формирует ключевую точку принятия решений на ближайшие недели. Слабость доллара частично подпитывается майским отчётом по CPI США: показатель составил 2,8%, что снизило давление на ФРС в части рассмотрения повышений ставок. Пока это поддерживает «медвежий» взгляд на пару.
Мы считаем, что трейдерам на рынке деривативов стоит рассмотреть покупку опционов put, если в ближайшие дни пара уверенно закрепится ниже уровня 0,7906. Пробой здесь будет сигнализировать об усилении нисходящего импульса, делая puts со страйком в районе 0,7875 привлекательным способом сыграть движение к следующей зоне поддержки. Такая стратегия позволяет ограничить риск, одновременно извлекая выгоду из текущего давления продавцов.
SNB Policy Outlook and Volatility Implications
Дополнительным фактором в пользу потенциального снижения остаётся заседание Национального банка Швейцарии, запланированное на следующую неделю. С учётом того, что инфляция в Швейцарии в последнее время удерживается на уровне 1,9% — близко к целевым ориентирам SNB, — рынок закладывает более «ястребиный» тон, что может дополнительно укрепить франк. Это повышает интерес к краткосрочным стратегиям на волатильность, таким как стреддлы, для тех, кто не уверен в направлении движения.
Вместе с тем нельзя игнорировать сохраняющийся базовый умеренно восходящий уклон, и отскок от текущих уровней остаётся вполне вероятным. Если USD/CHF развернётся и вернётся выше максимума 0,7968, мы расценим это как триггер для покупки опционов call. Основной целью этой «бычьей» сделки станет психологически важный уровень 0,8000.
Исторически швейцарский франк выступал «тихой гаванью» — качество, которое может проявиться вновь при возобновлении общей рыночной неопределённости. По данным опционного рынка одномесячная подразумеваемая волатильность по USD/CHF повысилась до 6,5% в преддверии заседания SNB по сравнению со средним уровнем 5,8% за последние три месяца. Это указывает на то, что участники рынка готовятся к более сильному, чем обычно, ценовому движению, усиливая аргументы в пользу использования опционов для управления риском или спекулятивной ставки на исход события.
